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应收账款急剧膨胀 张化机现金流紧绷

本文来源于财经网 2012-04-19 00:00:00 我要评论(0
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  【财经网专稿】见习记者 刘丽莎

  2012年4月17日,张化机(002564.SZ)发行票面利率为7%的7亿元债券,用于偿还公司借款及补充营运资金。记者分析发现,这家主要生产非标压力容器的化工装备制造公司,面临着应收账款和存货大幅上升的问题,其经营活动产生的现金流亦让人大跌眼镜。

  张化机的材料显示,虽然公司在不断扩大产能,但其是根据客户的特殊要求生产产品,处于被动地位。而由此也使得其采取分期收付款方式,导致其应收账款逐年大幅增加。2008年、2009年、2010年,公司应收账款余额分别为1.80亿元、3.82亿元、4.58亿元,占当期营业收入的比例分别为20.41%、41.39%和66.59%。截至2011年9月末,公司的应收账款更是高达5.87亿元,占营业收入的74.53%。

  张化机对此表示,由于公司6万吨重装项目产能逐渐释放,业务量也随之水涨船高,保持了较快的增长态势,才使得公司应收账款大幅上涨。但此销售模式能否让其应收账款保持在一定风险之内,让人对此不得不持怀疑态度。

  而由于应收账款的大幅快速膨胀,也使得公司截至2011年9月的现金流状况让人担忧。

  张化机此前的财务数据亦显示,2008年开始公司已进入了资金链紧绷的状态。2008年至2011年9月末,公司的经营活动和投资活动产生的现金流净额呈明显下降趋势,截至2011年9月末尤惨不忍睹。2008年、2009年、2010年和2011年9月末,公司经营活动产生的现金流净额分别为1.55亿元、-0.39亿元、1.43亿元和-3.51亿元,当期的投资活动产生的现金流净额分别为-2.19亿元、-2.92亿元、-5.25亿元和-3.49亿元。由此导致张化机的现金流依赖大规模的筹资活动来运作。

  在应收账款增加的同时,张化机的存货也在逐年大幅上涨。2008年、2009年、2010年公司的存货分别为4.59亿元、4.84亿元和5.40亿元。2011年9月末相较于2010年增幅高达84.07%,为9.94亿元。

  记者查阅该公司资料发现,张化机于2011年2月首次公开发行股票,共募集资金净额13.37亿元,用于6万吨重型非标化工装备制造、苏家港张家港区重件及件杂货码头工程和技术中心建设三大项目。其中6万吨重型非标化工装备制造项目尚处于建设期,公司在募集说明书中未对其盈利状况进行评估;重件码头项目计划建设期1年,生产运营期29年,目前处于建设期后期;而技术中心建设项目还未动工。

  截至2011年9月末,张化机资产总额为38.53亿元,净利润为0.62亿元,流动比率仅为1.26,速动比率更是只有0.73。

  (证券市场周刊供稿)

  

【作者:【财经网专稿】见习记者 刘丽莎】 
关键字: 张化机
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