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高善文:四季度市场趋势可能出现积极向上的明显改善

本文来源于中证网 2014-06-25 12:21:00
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  中证网讯  安信证券首席经济学家高善文在安信证券2014年中期策略会上表示,如果中国出口恢复,房地产市场出现均值回归,中国经济会进入弱恢复的状态,市场的恢复可持续。

  高善文认为,出口对中国经济的刺激作用比房地产“强得多”。

  “我们可能看到了出口活动的恢复,对于这个判断我们把握比较大。”高善文指出,目前全球经济正在走出金融危机的影响,随着全球经济恢复到可维持的弱增长轨道,中国出口会持续恢复,最终带动出口相关投资活动的恢复。

  “这是过去7年我们一直期待而又没有出现的。二季度以来,这样子的变化正在悄悄发生。”高善文说。

  对于房地产市场,高善文指出,市场支持房地产崩盘有很多有说服力的理由,例如房价超出老百姓的购买力、房地产预期不好、房地产企业资金链紧绷、存货水平高、贷款利率高、人口红利下降等。

  “但是如果把时钟倒回到2012年3月份,上述所有理由同样存在,甚至更加严重。如果从这些理由出发,房地产市场应该很快崩盘,但是房地产市场却在2013年出现了咸鱼翻身。”高善文指出。

  高善文认为,持有上述逻辑的市场人士把周期性因素与结构性因素混淆,各种经济系统、自然系统、市场本身都有内在属性,如果受到一些因素抑制,系统会偏离长期均衡水平,如果抑制性因素消失,系统会启动均值回归。

  高善文认为,目前房地产销售低迷,主要是由于银行不放按揭贷款和取消了贷款优惠,这一抑制因素可能会因为宏观政策得到修正,届时房地产市场会出现均值回归的过程。“什么时候开始,我们也不知道,需要抑制性因素消失,但是极有可能出现在四季度。”高善文说。

  “目前经济处于筑底的过程,偏负面的因素还在主导,机会是结构性的,集中在对成长股的追逐上”,高善文说,“四季度以及四季度以后,整个市场的趋势可能出现比较积极的、向上的明显改善,再往后,如果出口乐观、房地产市场有惊无险、经济弱恢复,市场的恢复是可持续的。”不过高善文强调,如果他对房地产市场判断错误,所有的预测都将无法兑现。

【作者:梅俊彦 】
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