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安信证券高善文:房地产去泡沫去库存尚需3至5年

本文来源于证券时报网 2014-06-30 15:28:17
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高善文预测三季度房地产行业继续调整,出口会缓慢恢复,经济将出现筑底过程。然而,经济上偏负面的因素短期内仍占主导地位,因此市场的投资机会将是结构性的,机会更多在成长股上

  上半年坚持看空的安信证券,如今明确发出市场三季度看平、四季度看多的声音。

  在昨日举行的安信证券2014年中期投资策略会上,公司首席经济学家高善文表示,四季度市场趋势将出现积极向上的改善。作此判断的背景,是我国出口活动正在恢复,房地产正在进行去泡沫及去库存化,但这一过程至少需要3至5年时间。

  高善文:

  偏负面因素短期占主导

  高善文在长达94分钟的主题演讲中,重点围绕影响中国经济的两大因素——出口及房地产行业现状及前景作了分析,“我们有初步证据显示,过去7年制约经济、政策和市场运行的基本格局和逻辑,正在发生静悄悄的、最终会被证明是影响深远的变化”。

  高善文解释说,出现上述变化有两方面原因:一是全球经济总体正在走出金融危机的影响,从而使得中国的出口活动正在恢复,最终将会带动与出口相关的投资活动恢复;二是中国房地产市场去存货和去泡沫的调整过程已经开始,但这种调整或许至少需要3年到5年,才能使异常高的存货和价格水平回归相对正常和可维持水平,与此同时,新开工增速将低于销售增速。

  基于上述经济活动长期趋势的判断,高善文对投资者更关心的下半年市场趋势作了预测。他预计,三季度房地产行业继续调整,出口会缓慢恢复,经济将出现筑底过程。然而,经济上偏负面的因素短期内仍占主导地位,因此市场的投资机会将是结构性的,机会更多在成长股上。整体来看,市场显著向下风险已得到明显缓解,三季度市场可以看平。

  高善文还表示,房地产销售量将会恢复,市场预期有望好转,在各种积极因素作用下,“四季度及四季度之后市场的趋势可能会出现积极向上的明显改善”。


  吴照银:把握超跌机会

  对于市场趋势变化的力度,安信证券首席策略分析师吴照银的分析是,市场大反转的前提条件包括利率充分调整、房地产和制造业投资企稳回升。但是,与其他国家相比,中国的利率水平仍然非常高,同时,房地产投资和制造业投资在大幅度下滑,这种情况下,市场将很难出现大反转。

  不过,吴照银表示,投资者可以把握市场超跌的机会——小反弹,超跌的诱因剂主要有政策力度不达预期、经济快速下行、企业盈利超预期下滑、债务风险以及海外市场风险等,不过,这种市场机会还需要等待。

  在配置策略方面,吴照银建议,首选被动防御,可选择大银行、大石化、大地产为代表的低估值大市值品种;在主题机会方面,可选择军工+国产化概念股,后者包括信息安全、医疗设备、高端制造等内容的国产化。

(编辑:寇茽)
关键字: 高善文
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