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银河证券胡立峰:蓝筹还有一波大行情

本文来源于证券时报 2015-06-19 20:43:40 我要评论(0
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胡立峰——银河证券基金研究中心负责人,具有十几年基金研究经验。目前银河基金研究中心是国内权威的基金研究机构之一。

端午节,小编必须为股民们送资讯啊,券商中国小编请来银河证券基金研究中心总经理胡立峰,一家之言,供你参考。

一句话,牛市究竟结束没?

胡立峰:很多人说牛市结束了,我认为从本轮全面深化改革大牛市看,下个阶段预计进入结构性牛市阶段,即上证指数受权重股带动可能继续涨,但个别估值明显高的股票将进行调整。

就目前的极高换手率来看,中国股市比较危险,市场到处是短线客,没人愿做中国股市中长期投资者。因此,需要在此点位稳住,让股市冷静与冷却下来,然后选择理性、稳健的价值投资模式。

5555555~~~~~说好的慢牛呢?

胡立峰:对于中国股市,我的看法是快牛、慢熊,唯独慢牛很难。

慢牛需要中国股市的基础性建设有重大改变。注册制、现金分红是实现慢牛的两大必要条件。在注册制还没开始之前,在中小股票数量这么少的情况下,慢牛慢不起来,一旦牛市启动那就是“一万年太久只争朝夕”。

蓝筹股票虽然经营业绩不错,可长期不分红或者少分红,逼迫投资者还是追求差价博弈。另外,现在对现金分红双重征税,也是鼓励股民追求差价博弈。管理层首先要消除上市公司分红的一些困惑,创造税收条件鼓励上市公司分红。

神创板后续有戏没?

胡立峰:目前股市泡沫是结构性的,低估值蓝筹股票并没有泡沫,中小股票形成很大泡沫,在注册制还未全面推进,在新三板还未大规模挂牌并转板之前,中小股票的泡沫有一定合理性,因为供给量偏少。

只有480只股票的创业板并不代表中国新经济,或者代表性不够。如果规模扩大10倍,股票数量扩大到5000只时,创业板上市公司的销售收入达到一定比例了,才能说创业板代表中国新经济。

现在创业板因为股票供给少、上市股份少,追逐资金多而造成的繁荣是不稳定的。一旦股票发行注册制后,大量新股上市后,创业板走势会趋于理性,创业板股票的估值水平会大幅度下降。

我有个新理论“股市即经济时估值均衡”。例如:上市的16家银行股占银行业的90%,这导致银行股估值和实际经济基本接轨,太阳底下无新鲜事。如果上市银行就一家,例如招商银行,股票价格肯定被爆炒。根据这个理论,随着同类型公司不断上市,创业板股票估值大幅度下降是大概率事件。

股票发行注册制推出后,估值自然就趋于合理了。

好吧,蓝筹能顶上不?

胡立峰:下半年的风险和不确定性主要是国家股的流通问题。虽然全流通后,国家股已经可以流通,但实际上不流通。近期也在讨论国家股划拨社保基金,划拔的股份如何定性,划拨之后怎么流通,这些问题需要加以明确。今年以来蓝筹股票为什么一直不涨,也主要是这个因素。这个因素顺利解决了,我个人判断蓝筹股票有一轮比较大的行情。

可重点关注低估值的金融板块和央企板块。关注这两大板块的混合所有制改革、央企改革带来的机会。

银行、央企等股票需要分拆成专业化公司并实现分拆上市,在分拆上市过程中进行混合所有制改造,引入员工持股、员工参股机制,调动各方积极性。

当然个别央企股票因为国家战略的需要,尤其是走出去的战略需要,需要进行合并重组。其中我看好低估值蓝筹股票的并购、分拆机会,因为在估值低的情况下进行改革,存在较大的机会。相反,中小股票在估值很高的情况下进行改革,股价往往不会涨,股价已经到位了,重组是为了支撑股价。

被深套的新股民强烈要求给点实操指导!

胡立峰:新入市投资者还是选择低估值股票比较稳妥,有个基本的价值中枢。毕竟买股票最终还是买一个企业,不能不对企业有个基本判断。

部分投资者按照风险投资PE式的思路进行股票投资,这也未尝不可,但大多数普通投资者缺乏这样的判断与鉴别能力,也缺乏风险投资的承受能力。

中国资本市场目前是相对价值投资阶段,即从概念、主题、题材进入上市公司内在价值阶段。毕竟买股票买的是一个企业,一个企业的未来,并不总是差价博弈的筹码。企业的现在状况以及未来经营状况需要有个基本的判断,不能太脱离常识。

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