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“最严停复牌新规”:控制得了重组 控制不了忽悠!

本文来源于21世纪经济报道 2016-05-17 20:52:57 我要评论(0
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国内并购市场中,不乏有公司为推高股价等目的而进行 “忽悠式重组”的案例——先公布停牌,再发布重组预案,待复牌股价大涨后大股东等相关方借机减持,随即宣布重组失败。有些上市公司对这一停复牌的套路的运用甚至已经达到了“炉火纯青”的境界。

而就在17日上午,一则关于沪深交易所停复牌新规将严控“忽悠式重组”消息的出现或将引发市场变动,亦有媒体认为此“最严新规”将改变这一市场乱象。

消息透露,“监管层对于有明显炒作特征的并购重组,将采用政策收紧的明确态度;对与那些定价显失公允导致上市公司、投资者利益受到损害的行为,会加强监管和处罚。”

此外,消息还称:“对并购重组有了新的窗口指导:参与定增的实际控制人或控股股东,一旦新增股份数量,即便因定增而摊薄持股比例,在原有的定增新股需要锁定36个月之外,窗口指导劝说实际控制人或控股股东所持老股也承诺锁定12个月。同时如果上市公司实际控制人或控股股东参与定增认购配套融资,交易后认购人以及一致行动人也被劝说承诺老股锁定12个月。”

新规对重组运作究竟会有何实质影响呢?

21世纪经济报道记者就此事采访了多位投行内部人士,得到的回应却多少让人意外。

“没有什么实质影响,大家最多收敛一点而已。”一位投行人士对记者表示。

另一位投行人士也表达出相似看法,“停复牌规则改了好几次了,似乎没啥用。”

“这个事情对于纯粹希望靠讲故事而实现市值大幅增长的公司的并购思路会有很大影响,但是目前市场上的并购大多数的情况还是上市公司基于未来发展战略所考虑的行业整合,所以对于整个并购市场的发展影响不大。”一位投行人士对21世纪经济报道记者解释说。

上述投行人士亦对劝说定增老股锁定一年表达了看法,“延长大股东锁定将会对并购重组过程中造成新的麻烦,部分重组标的存在不规范的情形,因此在有些时候需要大股东进行过桥资金安排,但是延长了大股东老股的锁定期限,要求老股东对上市公司无条件的付出也是存在一定的不合理情形,这种窗口指导应该分具体项目具体要求。”

【作者:韩一奇】 (编辑:daisongyang)
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