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年内降准降息已无望 A股或受益地产挤泡沫

本文来源于和讯网 2016-11-02 16:54:23 我要评论(0
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和讯网消息 近日,中共中央政治局会议提出,“注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”。市场解读普遍集中于“货币政策转向”,认为货币政策目标出现了阶段性调整,对此,中航证券研究员符旸表示,年内降准降息的概率已经很低,而抑制资产价格泡沫主要针对房地产市场,股市不属于该目标范围,如果资金能从泡沫资产领域中被挤出,反而可能利于股市资金面。

在符旸看来,本次会议明显淡化了货币政策稳增长的目标表述,而在对货币政策的阐述中特别提到了“注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”,这是较明显的信号。

另外,货币政策目标调整具有现实基础,今年前三个季度GDP增速均持平于6.7%,已基本确定能够完成全年经济增长目标,显示在宏观调控政策供需两端双向发力的情况下,实现了经济的平稳运行,因此至少在短期内稳增长的压力显著缓解。

而另一方面,今年房价的快速攀升引起了社会的广泛关注,过高的房价不利于经济的可持续发展。房价的过快上涨与金融支持密不可分,9月新增人民币贷款、社融规模再次超预期增长,因此有必要控制货币增长,加大对于房地产等领域风险的防范。

同时,从近期央行的操作来看,加大逆回购期限,适当提高短期资金成本以防范金融机构过度加杠杆,这实际上已体现出了货币政策微调的迹象。

那么货币政策的目标调整意味着什么?对此,符旸认为,首先,虽然依然是实施稳健的货币政策,但在边际上会有所趋紧,这在货币市场上已有所体现,SHIBOR各期限利率近期持续上扬。因此,未来对于货币宽松政策的预期需要进一步下调,年内降准降息的概率已经很低。但即便趋紧,也属于边际上的变化,货币政策的整体转向目前还不会发生。

其次,既然政策目标主要是抑制资产价格泡沫,而这里面对的主要对象应该是房地产市场,因此逐步收窄或减少资金流向房地产业的渠道是大势所趋,如近期的银监会严禁银行理财资金违规进入房地产领域,央行牵头一行三会,要求金融机构不允许给房地产企业拿地提供融资、上交所发布新规提升房地产企业发展资格门槛等都是这一目标的清晰体现。

因此,可以预期在房地产泡沫风险显著下降之前,房地产业将持续面临监管趋严的局面,房地产销售和房企资金面都会受到一定的冲击。而对于股市来讲,目前股市整体估值水平并不算高,不属于抑制资产价格泡沫的目标范围。资金如能从出现泡沫的资产领域中被挤出,反而可能有利于股市资金面。

【作者:许祯】 (编辑:可达)
关键字: 泡沫 地产
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