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国泰君安:50概念已到极致 8月前后初有望展开行情

本文来源于第一财经 2017-06-13 13:45:35 我要评论(0
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国泰君安策略团队6月13日发布策略分析称,市场目前已处于底部区间,随着相关风险因素的落地,8月初前后市场有望正式展开行情。50概念已到极致,调结构正当其时。重点看好具有细分领域竞争优势边际改善可能的二线蓝筹、具有估值优势的中盘蓝筹、业绩估值匹配度良好的创蓝筹,中报季有望成为重要催化剂。

IPO放缓与市场涨跌无必然联系

6月9日8家IPO发行,推动市场表现分化。此前两周IPO分别为7家/23亿, 4家/15亿,市场上存在着IPO出现放缓预期,8家IPO筹资总金额不超过25亿,较前期周均50-60亿规模显著下降,可能对这一预期形成冲击。国泰君安分析师认为,认为IPO的发行与股市的涨跌并无必然联系,优质资产上市有利于加强场内资产与场外资产之间、场内上市公司资产之间的竞争,进而使得优质资产体现出融资优势。加速上市公司之间估值分化进程。

50概念已到极致 调结构正当其时

国泰君安分析团队此前指出龙头白马在不确定仍存环境之下,存在着“五重溢价”基础。1)集中度提升,龙头白马企业具有稀缺性,业绩更具确定性;2)龙头白马企业更具知名度,更容易获得具有价值投资意愿资金的青睐;3)龙头白马体量较大,交易量大,流动性好,在应对不确定中具有优势;4)龙头白马在政策干预情形下,更容易获得保护;5)对于经济与政策可能的边际变化,龙头白马更容易成为受益主体。

而一线蓝筹预期集中推动上行,风险收益比下行,龙马行情推动风险偏好上行的过程,也是市场对于不完美容忍度逐渐提升的过程,上次挑选龙马标的“五重溢价”标准将会逐级松动,进而出现龙马行情的扩散与切换。

经济L型遇到市场L型 市场格局非牛非熊

市场格局非牛非熊,市场主线非新非旧,高增长盈利故事推升估值逻辑将难以凑效,投资思维从PE到EPS,更加关注业绩支撑,而扎堆抱团则容易形成一致预期,须警惕预期拥挤风险。接近年中,美联储加息、中报季来临、年中流动性紧张预期、货币市场利率重新均衡等因素都将对市场形成扰动,市场反弹当难以出现中枢性抬升大机会。市场目前已处于底部区间,随着相关风险因素的落地,8月初前后市场有望正式展开行情,当前布局正当时。

布局二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹

重点看好具有细分领域竞争优势边际改善可能的二线蓝筹、具有估值优势的中盘蓝筹、业绩估值匹配度良好的创蓝筹,中报季有望成为重要催化剂。行业配置看好具有低估值、高分红、受益于利率传导时滞的金融板块,业绩增长稳定类的电力、建筑,消费板块要更加深入挖掘细分领域龙头,重点在食品饮料、汽车、医药、旅游,行业改善板块,看好航空、园林板块,创业板中仍以精选个股为主。主题领域看好国企改革、车联网、5G、环保等。

(编辑:daisongyang)
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