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中金:股市处加大配置窗口期 H股或更佳

本文来源于第一财经 2017-06-29 15:08:52 我要评论(0
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据中金公司发布的三季度资产配置策略报告称,对中长期投资者而言,A股正处于增加配置的窗口期,而H股市场相对A股来说,短期趋势或更佳。

报告称,二季度,A股与海外上市中国公司股价走势迥异,反映A股的下跌并非是基本面推动的,更多是缘于金融监管、流动性和交易层面因素。下半年,金融监管加强仍有空间,政策风险继续存在。但随着股市的估值中枢不断下降,特别是中小市值板块的估值逐渐下探至历史底部区域。对中长期投资者而言,境内A 股正处于增加配置的窗口期。H股市场相对A股估值更低,且受内地金融监管因素的影响较小、历史包袱更轻,短期趋势或更佳。

债市继续面临结构性去杠杆的压力,短久期固收吸引力增强。金融机构间多形式的同业业务仍将面临政策风险。短期来看,6月末再度面临商业银行监管考核时点,而委外密集到期也可能形成冲击。目前国债利率曲线出现倒挂,计入的通胀预期较低,在当前经济环境下具有一定风险。相较而言,短端利率已经处于历史较高水平,持有短久期固收类产品到期是当前最具确定性的理财方式。

报告建议,继续加大海外配置,风险资产优于债券。全球分散配置资产的价值,在近期境内外资产的迥异走势中显露无遗。建议投资者在监管允许的范围内,尽可能广泛地参与全球金融市场。在海外配置的战术层面上,仍维持风险资产优于债券资产的观点,建议投资者分散参与到美国、欧洲、日本和其他新兴市场的风险资产中去。

(编辑:daisongyang)
关键字: 中金 股市 配置
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