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纳斯达克与标普波动率溢价创10年新高 科技股要小心了

本文来源于每日经济新闻 2017-07-06 20:16:17 我要评论(0
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每经记者 黄修眉 每经编辑 兰素英

美国股市的波动率问题成为了近段时间监管机构美联储、投行高盛以及许多专业投资者的最大担忧。据全美广播公司财经频道CNBC 5日报道,纳斯达克100指数波动率指标(VXN)与标普500指数波动率指标(VIX)之间的溢价创下十年来最高纪录。这意味着美股科技板块存在高位下跌风险。

科技板块高位波动 溢价指标创十年新高

2017年以来,美股科技股涨势让全球艳羡。受益于Facebook、亚马逊、 Netflix、谷歌为首的“FANG”组合,加上苹果、特斯拉、微软等美股涨幅排行榜常年霸主,衡量科技股表现的纳斯达克100指数年内创下超好涨幅成绩。年初至6月8日,拥有苹果、微软、谷歌等100只成长科技股的纳斯达克100指数飙升21.01%;而同时期标普500指数却只上涨了8.71%。

出乎意料的是,从6月9日开始,纳斯达克100指数开始出现高位震荡。6月9日~7月5日,该指数下跌4.02%,至5648.82点。其间,甚至出现了三个交易日连续下跌的情况。

随着纳斯达克100指数的高位震荡,衡量该指数的波动率指标也大幅上升。据全美广播公司财经频道CNBC 5日报道称,专业投资报告网站“捕熊陷阱报告(THE BEAR TRAPS REPORT)”统计数据警告称,纳斯达克100指数相对标普500指数的波动幅度大幅攀升至警戒水平。衡量纳斯达克100指数未来30天预期年化波动率的VXN指数与衡量标普500指数未来30天预期年化波动率的VIX指数之间的差距创下近十年来新高,截止7月3日,VXN与VIX之间的溢价达到7.5。

“只有在2004年,两个指标的溢价才如此之大,这预示着美国科技板块可能迎来抛售潮,”该报告作者拉里·麦当劳(Larry McDonald)表示,从第三季度盘面迹象看,美股投资者已开始关注更为稳健的价值股,远离高风险的成长股。

《每日经济新闻》记者注意到,今年上半年,纳斯达克100指数中,41只股票涨幅超过30%。拉里·麦当劳向客户建议,当牛市中的资金逐渐离开交易量巨大的板块时,则会流向其他板块。在他看来,资金已经开始从成长股流向价值股。

VIX指数持续低迷 美股大盘还将继续沉寂

沸腾的VXN指数让人担忧,平静如水的VIX指数也令人焦虑。今年5月8日,VIX指数报收9.77,创下近24年来最低位。该指数在5月17日一举冲高至15.59点后便开始回落,随后不断上下波动,7月5日报收11.24,略高于5月创下的历史新低,但仍处于24年以来的较低水平。

记者注意到,VIX指数每日计算,代表市场对未来30天的市场波动率的预期。当指数越高时,显示投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈;当VIX指数越低时,代表投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。通常情况下,市场以标普500指数的情况衡量美股大盘。

表面上看来,VIX指数处于历史低位是件好事情,意味着未来股价波动较小。但面对异常“平静”的市场,却有越来越多的投资者开始担心“物极必反”的风险。这份死寂让人心生恐惧。要知道,从50日均线的表现来看,上一次VIX指数处在类似的低位,是2007年年初。而2007年2月,从亚洲到全球,股市大跌,数千亿市值蒸发。

但在著名投行高盛驻伦敦的两位分析师穆勒-格里斯曼(Christian Mueller-Glissmann)和里齐(Alessio Rizzi)看来,VIX指数的低迷状况还会持续相当一段时间。“像当前这样的美股低波动率‘慢牛’行情,通常会维持相当一段时间,只有当经济陷入衰退,或者爆发战争时,这种沉寂的局面才会被打破。”

两位分析师在报告中指出,美股波动率指数在近期确实录得抬头,原因在于投资者开始对美联储政策紧缩前景,以及“特朗普新政”的落地前景感到焦虑,令股市回落,但这被证实只是短期的扰动。而高盛指出,如果没有特别重大的不确定性意外事件,或者明确的经济衰退风险,那么市场波动率低迷的状况将不会有根本性改变。

【作者:黄修眉】 (编辑:daisongyang)
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