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贝克·麦坚时:亚太地区IPO市场回弹,境内上市交易强劲并处于全球领先地位

本文来源于财经网 2017-07-12 13:46:00 我要评论(0
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 根据全球领先的贝克·麦坚时国际律师事务所的最新分析,在经历了2016年的低迷之后,受强劲的境内IPO交易提振,2017年上半年亚太地区IPO活动强势回弹。该地区整体IPO活动(即境内IPO和跨境IPO)融资额同比增长59%至372亿美元,交易数量达530笔,超过北美地区、欧洲、中东和非洲地区以及拉丁美洲地区。

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亚太地区在跨境IPO交易方面连续6年保持领先,总融资额达57.85亿美元,交易数量为33笔,分别占2017年上半年全球跨境IPO总融资额(122.27亿美元)的47%和总交易数量(59笔)的56%。尽管处于领先地位,亚太地区跨境IPO指数从2016年上半年的19.4点跌至12.5点,这一定程度上说明境内IPO交易在该地区新股发行交易中拥有极大占比。

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境内IPO交易在亚太地区所有证券交易所中占主导地位,只有香港联交所(SEHK)例外,作为中国内地公司上市的主要交易所,其继续成为全球跨境IPO交易优先选择的上市地点。在香港联交所完成的跨境IPO交易数量超过了伦敦证券交易所(主板市场与AIM市场)、纽约证券交易所和纳斯达克。事实上,2017年上半年仅在香港完成的跨境IPO交易融资额已占到全球跨境上市融资总量的44.9%

2017上半年,该地区境内IPO交易融资额共计315亿美元,同比增加91%,交易数量达498笔,同比增加74%。中国对此贡献颇高,其境内IPO交易总融资额达160亿美元,交易数量达219笔。由于近期中国监管机构允许交易所接管IPO审核工作,同时清理等待上市的公司,中国大陆证券交易所的新股发行量激增。

该地区境内IPO交易融资额同比增幅最大的前五大证券交易所是:(i) 胡志明市证券交易所 (3,220%); (ii) 韩国证券交易所 (370%); (iii) 马来西亚股票交易所 (315%); (iv) 泰国证券交易所(240%);及 (v) 名古屋证券交易所(240%)。在所有金融中心中,仅香港联交所和东京证券交易所从低迷的市场中有所回弹,并在融资额方面取得单位数的增长。

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贝克ž麦坚时亚太地区资本市场部门主席David Holland律师表示:“对亚太地区整体跨境资本市场活动影响最大的是在香港交易所上市的中国企业,其赴港上市活动在2017年上半年出现下滑。虽然中国公司赴港上市的交易数量较2016财年的较低水平有所增长,但跨境交易活动的强度并没有与该地区整体强劲的股票市场保持同步。展望来年,我们认为整个亚太地区的交易活动将实现温和增长。中国的资本外流仍然是亚太地区资本市场最大的不确定性。”

行业分析

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金融行业仍然是亚太地区IPO活动的主要驱动力。该行业的跨境IPO交易数量最多,全部5笔交易均由中国发行人在香港联交所完成,总融资额达37亿美元。这5笔交易包括:(i) 国泰君安证券公司的22亿美元IPO,这也是全球第四大IPO交易;(ii) 广州农商银行的10亿美元IPO。然而金融行业跨境IPO交易融资额连续第二年出现下滑,与2016年同期相比下降22%,与2015年同期相比下滑68%。

医疗健康行业IPO活动正在回升,2017年上半年该行业跨境IPO融资额不仅在亚太地区实现最大增幅,在全球也是如此。由于美国政府在药品定价方面的潜在干预所带来的剧烈波动,以及受金融风险加剧与美国大选的影响,2016年上半年该行业跨境IPO交易在全球范围内受到抑制。围绕药品定价的争议并没有消失,但唐纳德·特朗普总统最近关于药品定价的评论明显比他当选时更为温和。因此,医疗健康领域公司正把握市场趋稳的时机,从而使该行业的各类IPO交易激增。

亚太地区国家除房地产以外的大部分行业,在融资额方面均实现增长。其中,高科技、工业、材料、消费品及服务、金融、能源及电力、零售行业均在IPO交易数量方面实现增长。

事实上,亚太地区科技行业的境内IPO在总融资额和总数量方面实现最大增幅,2017年上半年共有83家科技公司上市,共计融资52.7亿美元。这是过去六年里,科技企业上市融资总金额最多的一年,也是上市数量第二多的一年。

纵观2017年上半年,总部位于美国、中国和韩国的企业在全球范围内的总融资额跑赢其他市场的新股发行企业。科技企业的跨境上市交易数量同比变化较大,中国是这类上市交易中最活跃的国家,其他科技企业跨境IPO活跃的国家还有新加坡和比利时。

亚太地区是科技公司IPO的主要地区,韩国证券交易所和深圳证券交易所是该区域最受科技企业欢迎的上市平台,两家交易所都募集了超过10亿美元的资金。根植于中国的深圳证券交易所于2017年6月宣布,计划将其科技2.0平台不仅扩展至中国企业,还将向印度金融科技企业和科技初创企业提供服务,帮助这些企业与中国的私募股权和风险资本投资者建立联系。

香港联交所还将于8月18日前就创建创新板征求公众意见,以期吸引科技和新经济公司赴港上市。拟创建的创新板将分为两大板块。其中,创新主板将主要服务于符合主板上市要求但拥有双重股权结构的科技和新经济企业;而创新初板则旨在吸引一些初创公司,不设置利润和营业额门槛,在上市要求方面更加宽松。

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前景展望

亚太地区境内上市活动的强劲势头有望在2017年继续延续。举例来说,在新加坡、泰国和菲律宾市场的带动下,东南亚区域的上市交易势头有望在接下来的几个季度里持续攀升。这主要是受这些寻求投资机遇的市场股市不断完善、市场波动低和流动性充足等优势的推动。

由于中国证监会加速IPO的审批流程以期帮助更多公司出售股票,中国IPO市场很可能会继续保持良好势头。

与很多其他证券交易所相比,韩国创业板估值高、上市成本低以及上市流程相对简单,2017年对于韩国创业板来说很可能是创纪录的一年。 韩国创业板有意将个人投资者基数在交易额中的占比从90%减少到60%,这一举措受到国际投资者和国内机构的欢迎,韩国股市可能会进一步吸引科技公司。

随着香港创新板的最新提出,香港股市加入了争夺科技公司上市的竞争阵营。对于香港创新板这一新发展,贝克·麦坚时香港代表处的企业合伙人李心雯律师表示:“创新板的提出是一个振奋人心的举措,有利于促进香港股市开放成科技和新经济公司上市融资的新中心。传统主板上市和非常规双重股权结构上市的混合体制,以及迎合散户和专业投资者不同需求的双层结构设想,无论是在科技还是其他领域,都有助于提升香港对于谋求跨境上市的中国和国际公司的价值定位。这一新举措也可能在监管机构如何应对新的市场进展方面引领新趋势。”

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