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尴尬暴风:没有乐视的梦,却有乐视的病

本文来源于财经网 2017-08-15 09:53:00 我要评论(0
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财经网 鸿辰

7月19日,暴风宣布停牌,市场推测其或将通过重组子公司股权来跳出业绩泥潭。随后8月4日,其控制人冯鑫宣布质押股票,再度引发市场关注。

这一连串的动作引发了一个热门话题:暴风会不会成为下一个乐视?

这个问题被提出来一点都不奇怪,因为这两家公司的可比性太高了。2016年时,暴风老板冯鑫还曾公开表示要向乐视学习,只不过现在乐视“被梦想窒息”之后才不再提这码事。但是,嘴上虽然不说了,身体却仍然诚实的走在和乐视同样的道路上。其实,乐视的优点暴风没多少,乐视的毛病却染上很多,最终能不能走出业绩不断下滑的泥沼,还要看它能否及时治理身上的“乐视病”。

暴风和乐视到底有多像?

都说暴风和乐视很像,我们就先从六个方向看看它们到底有多像。

一、“股价”。乐视虽然现在人人喊打,但曾经也是资本市场风光无限的宠儿。而暴风集团现在股价虽已跌破了20元/股,当年上市之初也曾创纪录连拉29个涨停,3个月杀到327元/股(除权后),妥妥的“妖股一枝花”。

二、“生态”。都从视频起家,以“大屏”发力建泛娱乐生态,乐视有“生态化反”,暴风有“暴风生态联邦”。借助资本力量,暴风通过控股、参股完成了TV、VR、体育、直播、金融等13个方向15个项目的布局。

三、“质押”。贾跃亭质押股票的事情大家耳熟能详,冯鑫在这一点上也不遑多让。今年以来冯鑫已累计进行6次股份质押,其中有5次股份质押行为集中在四月份,平均每周都会进行一次股份质押。再根据暴风8月4日的公告,冯鑫冯鑫已经累计将手中的4921.37万股进行了质押,占其所持股份的69%。

四、“套现”。根据乐视网的公告,2015年6月至2017年1月16日,贾跃亭3次大规模减持手中的乐视股票,共套现117.41亿元。而在暴风集团业绩变动前,其大股东北京和谐成长投资中心曾以88.59元/股的均价减持1100万股,套现9.74亿元。另外共有7名高管累计减持21次,减持总金额9469.61万元。

五、“老板”。历史上的晋商曾盛极一时,如今的山西抛开“煤老板”们不谈,其他领域的大老板也不少,比如贾跃亭和冯鑫。而且二者出身都不高,均属草根逆袭,敢想敢干。但相对于冯鑫,贾跃亭更为激进,野心更大。作为公司的掌舵者,他们身上共有的这种性格特征,也鲜明的体现在了各自公司的发展上。

六、“危机”。虽然有另一位山西老乡孙宏斌接盘,乐视的危机一时半会仍难以平息。而暴风的危机已在酝酿之中,营收虽然不断增长,而利润却越来越薄。上市不过两年多,暴风市值从最高的369亿元跌至2017年7月17日的66亿元,累计蒸发了超过300亿元。伴随着7月19日的停牌,暴风的危机大有山雨欲来之势。

透析暴风身上的“乐视病”

通过比较可以发现,暴风和乐视确实很像,简直是“缩小版乐视”。但在小编看来,暴风和乐视所有的相似之处都是外在表象,其内在的“乐视病”才是需要透析的重点所在。

什么是“乐视病”?就是贴着互联网标签的非相关多元化。当年的空调老大春兰就倒在了非相关多元化上,今天的乐视通过互联网标签,换上更能蛊惑人心的“生态化反”概念,犯得其实还是老毛病。

与乐视一样,暴风的病灶也体现在架构布局上,乐视有“生态化反”,暴风紧随其后提出了“暴风生态联邦”。所谓“生态联邦模式”,冯鑫有过解读,即未来十年有个“DT大娱乐平台”,无数内容、商业模块的人不断地流通运转,类似于高速公路,这家公司仅在其他公司赚的10块钱里,收取一两块钱的费用。2016年9月份,冯鑫正式公布了他的“N421”战略,依托4块屏幕(PC、手机、VR、TV),打造2块核心的内容平台(影业、体育),以DT这1项核心技术打通平台与服务,为用户提供个性化的互联网娱乐服务。N代表着广告、电商、金融、硬件、O2O和游戏等多种商业形式和载体。冯鑫称之为“暴风虫”。

虽然听起来虚无缥缈,但故事讲的很好。相比之下,暴风没敢去造手机造汽车喊着改变世界,但也很让人“窒息”。查阅其上市以来的财报,可以清楚的看出暴风在盈利泥潭中挣扎的轨迹。

2015年报显示,暴风集团扣除非经常性损益后,归属上市公司股东的净利润实为5409万元,同比增长45%。但到了2016年,暴风当年营业收入16.47亿元,同比增长152.62%,但归属上市公司股东的净利润5300.57万元,同比下滑了69.53%。

对此,暴风集团的解释是,暴风电视是公司战略布局的新业务,2016年处于快速积累用户的初期阶段,尚未进入盈利期。而2016年下半年以来,上游电视面板等原材料价格大幅上涨,导致暴风电视产品成本大幅上升,毛利率进一步降低。

2017年7月14日,暴风集团公布上半年业绩预告,归属于上市公司股东的净利润再次下滑,比上年同期下降30%至0%。此次对于业绩变动原因,暴风的解释是仍然是互联网电视业务营业收入增幅明显,但归属于上市公司股东的净利润同比下降,主因是电视销售业务处于拓展期,成本费用增加。

可见,暴风TV已经成为暴风业绩逐年下滑的“背锅侠”。上市以来,其一直处于营收增长但持续亏损的尴尬局面。再查看暴风“生态联邦”中其他诸如暴风魔镜、暴风影业、暴风体育、风秀科技(直播平台)、暴风融信(暴风金融)等各方面的发展,也都不如人意。

冯鑫曾在2017年一月份放言,暴风体育2017年要冲击互联网体育平台第一名。但2月21日,其针对证监会问询的公告披露的暴风体育收入规模显示,2016年1至9月份,暴风体育收入不足10万元,且现阶段的收入完全来源于体育内容制作业务。相对于动辄几十亿投入的其他平台来说,去年融资近2亿元的暴风体育要用上面的成绩夺第一,哪来的勇气?

再看视频影视方面,2016年3月,暴风想要通过收购稻草熊影业、立动科技、甘普科技的股权和团队进军影视、游戏、海外三大业务。但在当年6月被证监会叫停。而暴风在购买视频内容的版权上,2013年至2015年这三年的数字分别是4559.71万元、3362.88万元以及4542.82万元。与其他在线视频公司相比规模太小,但还是占了每年成本的20%以上,可见它的体量跟竞争对手相比并非一个等量级。

而在VR业务方面,2015年VR火热,暴风跟风大推暴风魔镜等业务群。但随着VR领域资本风向陡转,2016年10月份,暴风魔镜开始传出裁员近半的消息。虽然暴风魔镜的销量很大,但核心技术上,跟HTC vive、Oculus这些正经做VR的科技公司相差甚远。多位业内人士指出:“暴风魔镜就是个塑料玩具,根本不值这个价钱。而同样效果的VR眼镜,在某宝上到处都是。”可见其未来的前景也不乐观。

另外,针对证监会问询的公告还显示,暴风直播平台“秀场“在2016年1至9月的报告期内,直播业务营收虽然实现1221.46万元,但亏损357.74万元。而成立较晚的暴风金融、暴风影业均未有业绩。

可见,暴风的“生态联邦”们都不怎么争气。据暴风预测,TV、VR等业务的盈利拐点至少要等到2019年。这就是说,至少还要再亏两年。这么亏下去,暴风的资金链还能支撑的住吗?

资金状况已堪忧,四面出击不停休

暴风集团的资金情况并不乐观。choice数据显示,截止到2016年年底,暴风集团的总负债为17.33亿元、负债率67.69%。

 2016年主要财务指标

暴风集团2016年主要财务数据

2016年,暴风集团的经营活动产生的现金流量净额分别为-1.75亿元、投资活动产生的现金流量净额分别为-4.7亿元;筹资活动所产生的现金流量净额分别为4.79亿元。而在2017年第一季度报告中,暴风也承认,公司的资金、新业务投资、管理上均面临风险。

暴风集团称,公司自上市以来并未融到足够的发展资金,而竞争对手则可利用明显的资金优势大量购买内容版权并以此扩大用户和收入规模,如果公司不能有效地制定和实施业务发展规划,日益激烈的市场竞争将会对公司经营带来不利影响。

说的也是大实话,这似乎也解释了冯鑫为什么不断质押股票筹措资金。但既然资金捉襟见肘,比不了土豪对手,为何还要搞“生态联盟”,什么行业都想掺和一道呢?难道不应该及时精简项目,集中资金做好自己的主打产品吗?

就在几天前的8月7日,暴风小贷正式成立,开始杀进互联网小贷市场。而在8月6日,冯鑫在接受媒体采访时表示:暴风将全力押注AI。可以预见,在暴风的“生态联邦”上,以后又将多出一块人工智能板块。但是,这恐怕又是暴风往自己身上挂的一个空壳概念罢了。

其实,对比暴风的各项“生态联盟”板块,无论是互联网电视、体育、影视、金融等等,其实力与该领域的竞争对手都不在一个档次。但偏偏它什么都想插一脚,却又什么都干不好。

相比乐视,暴风的口号虽也非常响亮,但并没有像乐视那样玩命圈钱,烧钱,一副不做老大誓不罢休的架势。暴风的骨子里,更像是跟在风口下面混日子。如今,暴风的业绩拐点即将出现,它还会在所谓“生态联邦”的不归路上继续走下去吗?从暴风小贷成立和全力投入AI来看,这几乎是一定的。但是,作为过气的“妖股”,暴风的“梦”并没有乐视那么大,闹出的动静自然也比不上乐视。两者同病相怜,一个成了反面典型,一个恐怕将在利润不断下滑,甚至亏损的泥潭中不断挣扎,直至“病入膏肓”不可救药。

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【作者:鸿辰】 
关键字: 乐视 暴风
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