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多家千亿市值公司涨幅过倍 “大象起舞”是稳定器还是风险源

本文来源于第一财经 2017-11-21 08:33:52 我要评论(0
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市值越大,涨幅越大。2017年以来,千亿以上大市值公司的可观涨幅,正在引领A股“越大越美”的投资新风向。

最新的案例是海康威视(002415.SZ)。11月20日,经过短暂回调后,海康威视以大涨4.42%收盘,股价站上41.55元,总市值逼近4000亿元大关。而从2016年11月底以来,海康威视的股价已经累计上涨近160%。与该公司一样,包括贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、中国平安(601318.SZ)等在内,过去一年中,至少已有8家市值千亿以上的公司,股价累计上涨超过1倍。

在大市值龙头股大幅上扬的同时,风险的苗头似乎也已出现。11月16日发布风险提示公告后的两个交易日,备受瞩目的贵州茅台,市值已经跌去接近500亿元。随着股价的上涨,此前大举建仓的外资,已通过沪股通退出贵州茅台。而上述今年大幅上涨的股票,部分也出现沪股通、融资净卖出的情况。

千亿市值的龙头股,在价值投资的大旗下,将会是A股市场的稳定器,还是累积的风险来源?“现在市场情绪高涨,一些大市值股票也不便宜,短期过热的风险确实存在。”多位市场人士向第一财经分析,优质蓝筹、白马股的上涨,本质上是价值重新定位,即便部分龙头股回调,资金也会流向其他板块,因此对大市值龙头股的回调不必过于担心。

大象起舞

经过此前一个交易日的短暂回调之后,市值已经超过3700亿元的“庞然大物”海康威视,再次凌厉上攻,距离突破4000亿元的总市值,只有不到100亿元的距离。

11月20日,海康威视以40.1元开盘后,短暂下探至39.27元之后,便被小幅拉升,盘中最高涨到41.3元,最终以41.55元报收,总市值已经高达3800亿元以上。数据显示,一年前的2016年11月21日,海康威视收盘价为24.37元,总市值不足1500亿元。

在千亿以上市值的公司中,海康威视今年涨幅位居第一。今年5月,海康威视以61.52亿股的总股本,按10∶5的比例送股后,总股本增加至92.28亿股。因此,即便不考虑现金分红,其股价一年来涨幅也已达到160%左右。

“大公司股票受到追捧,本质上还是价值修复,乃至重新定位的过程,相对于小公司,大市值股票更稳定,安全系数更高。” 深圳某私募负责人说。

实际上,2017年以来,随着“以大为美”成为常态,小票已经被越来越多的投资者摈弃,“大象起舞”成为A股市场的新风向,包括海康威视在内,多只市值千亿以上的蓝筹股都出现了1倍以上的涨幅。其中最受瞩目的,无疑是沪深两市第一高价股贵州茅台。

2017年以来,不断创出新高并不断刷新第一高价股的纪录,已经成为贵州茅台最鲜明的特征。从年初的329元起步,摸高到11月16日的719.11元,贵州茅台今年累计最高涨幅超过1.1倍,总市值也越过9000亿元。而从600元到700元,更是只用了15个交易日。

不仅是贵州茅台,同为一线白酒股的五粮液,过去一年间的涨幅,也超过了1倍,涨幅超过贵州茅台。2016年11月21日,其股价为34.45元,而到昨日收盘,已经攀上72.93元的高位,总市值达到2768亿元,累计涨幅达到120%左右,总市值也增加了1500亿元以上。

除了海康威视、五粮液,市值更大的金融股中国平安,最近一年来的上涨也颇为可观,目前涨幅已经超过了贵州茅台。

除了上述公司之外,保险巨头中国平安今年的涨幅也达到1.1倍左右。2017年初,中国平安的股价还只有35元左右。但到了11月20日,中国平安股价已经高达75.71元,年内累计上涨约达40元,涨幅达到114%左右。

“过去有一个观念,大公司到了一定程度,管理、市场半径受到恒强约束,很难形成继续成长的空间,但随着技术的发展,这些瓶颈被打破了。” 新富资本研究总监廖云龙说,新技术的出现,让大公司的触角伸得更长,管理、渠道、资金等优势更为明显,这是大市值龙头股受到追捧的深刻原因。

回调担忧乍显

贵州茅台总市值在11月16日踏入9000亿元的门槛后,多空博弈再次升级,而贵州茅台只是其中的代表,大市值的白马龙头在经过一轮猛烈的上涨后,已经让不少投资者“恐高”。

股价过快地上涨,可能让贵州茅台也有些担心。11月16日,贵州茅台发布风险提示公告,表示当前过高的目标股价及估值,均不代表公司态度。希望投资者和消费者理性看待,审慎决策。近期公司股价上涨幅度较大,提请投资者注意投资风险,不要盲目跟风。

11月17日,贵州茅台盘中跌幅一度超过5%,收盘跌超4%,市值缩水超过330亿元。为本轮大幅上涨行情的首个调整日。而在20日,贵州茅台开盘后下跌也超过2%,并一度快速跳水下跌超过4%。但经过拉升,跌幅一直在2%左右徘徊。经过尾盘小幅拉升,收盘时报于679.15元,跌幅缩小到1.61%,明显缩小。

“茅台这个时候提示风险,说明上市公司也不希望股价涨得太快。”某券商白酒行业分析师说,但这也释放出了一个信号,股价不断地快速上涨,让贵州茅台自己也开始 “恐高”了。由于上涨过快,贵州茅台短期回调的风险不容小视。

一个重要的信号是,随着股价的连续大涨,外资已经通过沪股通从贵州茅台撤退。数据显示,11月17日,沪股通北上资金出现贵州茅台单日最大净卖出,金额超过11亿元。此前的11月15日到16日,累计净卖出超过5亿元,周内净卖出合计16.35亿元。

涨势虽然凶猛,下跌同样剧烈。经过连续两个交易日的连续下跌,截至11月20日收盘,贵州茅台股价累计下跌约40元,跌幅约为5.8%,总市值为8531.48亿元,相较于11月16日9030亿元的峰值,其市值损失已经接近500亿元。

不过,值得注意的是,个别上市公司发出警示,对市场整体影响并不大,但作为“价值投资”的旗帜,贵州茅台的风险警示不容忽视。

统计数据还显示,在整个市场,过去一周内,北上资金周内净卖出约24亿元,除了贵州茅台,中国平安、海康威视等都遭到净卖出。同时,连番上扬的融资余额,也出现了回落迹象。

截至11月17日,两市融资余额为10226.36亿元,环比下降1.2%。个股方面,京东方A(000725.SZ)、中国平安等均出现了较大的融资净卖出。

“现在市场情绪高涨,一些大市值股票已经不便宜了,短期过热的风险不能小看。”深圳某私募人士说,这一波优质蓝筹、白马股的上涨,本质上价值的重新定位,是市场偏好、投资理念深刻变化的结果,从目前的点位来看,一些前期涨幅过大的股票,短期内回调的风险是存在的,但“涨多了肯定回调,跌也是正常的”。

回调风险几何

对于贵州茅台来说,目前超过8500亿元的巨额市值,一涨一跌之间,影响的不仅是其自身,还牵扯着整个市场。

事实上,贵州茅台最近两天的回调,已经影响到了整个白酒板块同步回调。11月17日,泸州老窖(000568.SZ)下跌1.78%、山西汾酒(600809.SH)下跌4.27%、五粮液下跌2.35%。11月20日,白酒板块整体下跌1.72%,除了金徽酒(603919.SH)等少数个股翻红外,泸州老窖、洋河股份(002304.SZ)等白酒股全部下跌,山西汾酒、五粮液等跌幅均在2.5%以上。

“作为白酒股龙头,白酒股这两天集体下跌,肯定跟茅台回调有关系。”廖云龙说,茅台作为白酒龙头,带着整个板块上涨,跌的时候也波及整个板块。作为白酒龙头,无论涨跌,贵州茅台对白酒股的影响难以避免。

而贵州茅台涨跌的影响,已经超出了白酒股的范围。截至11月20日收盘,贵州茅台8531亿元的市值,在沪市33.57万亿元的总市值中,权重已经达到2.5%。当日,沪指的走势,出现了与贵州茅台基本一致的表现。

而对于其他公司来说,茅台的“连带效应”也同样值得担忧。

“包括茅台在内涨跌对市场会有一定影响,但不是决定因素。”上述深圳私募人士认为,包括茅台在内的蓝筹股这一波上涨,推动的主力并不是散户,而是以机构为主。机构投资者的风格,不会像散户一样追涨杀跌。因此,即便今年涨幅较大的大市值股票回调,也不会快速调整,而是会缓慢下跌。在此过程中,其他板块的龙头股可能会拉起来,抵消贵州茅台等回调的冲击。

“不用对大市值股票回调有太多担忧,今年以来的市场风格,就是资金在不同板块的龙头之间切换。”廖云龙也认为,资金流出之后,还是会进入其他板块的龙头股。不同于以往,今年以来外资在A股表现更为活跃,且更为倾向买入增长稳定的核心资产,稳定增长的真白马、真成长股无疑将是首选。

智诚海威合伙人、总经理卢源认为,上述判断是建立A股没有活水进入的前提之上。没有增量资金的情况下,大概率会出现这种切换,但市场不会处于这种静止的状态。“池子里会有活水进来,会陆续有人接盘,只要出现回调,就是上车的机会,不用担心大市值股票回调。”

【作者:杨佼】 (编辑:daisongyang)
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