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接连引爆两地股市的紫光系 要讲怎么样的故事?

本文来源于阿尔法工场 2017-12-28 09:06:31 我要评论(0
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来源:阿尔法工场 阿尔法006

昨日(12月27日)的A股与H股,因紫光系的强大气场而产生久违的共振。

一日之间,清华紫光集团唯一大陆以外上市公司紫光控股(HK:00365)暴涨55.73%。

作为回应,其在A股的同袍紫光股份(SZ:000938),在上午10时40分左右一度涨幅逾8个点;而另一同袍紫光国芯(SZ:002049),虽不争气,在芯片板块普跌之下最终收绿-0.45%,但盘中仍出现了3.72%的涨幅高点。

说来这样的高潮并非无迹可寻,本月以内,凡紫光系所到之处早已阳线林立——一如其在A股举牌的文一科技(SH:600520),以及其在港股水下增持的联想控股(HK:03396),二者股价均已有了75%及以上的巨大涨幅。

如是,紫光系俨然成为中国股市2017年度最后一个交易月里最闪亮那颗星。只是星光之下,照耀着怎样的故事,耐人寻味之余仍众说纷纭。

一、紫光系如何引爆了两地股市?

有观点认为,紫光控股昨日暴涨的逻辑与此前紫光系推手下的联想控股如出一辙,即市场资金终于意识到这类科技股已处于价值洼地许久;同时亦有观点认为,有着激进扩张史的紫光系,或将持续过去数年间凌厉的并购作风,后续将有大事发生。

在这些说法被证实或证伪之前,如果我们能够提升视角的高度的广度,其实对于问题或能看得更加清晰——

不论后续哪些具体事件将浮出水面,而今的紫光系,之于中国半导体产业链所曝露出的野心与能力,均已注定将成为未来数年内中国产业经济领域最具看点的所在;乐观预计,在其逐渐进化成为中国半导体产业的巨无霸过程中,其或亦将带来丰厚的投资回报。

某种意义上,紫光系最近数年的急剧扩张,已与国运紧密细相系。根据统计,其自2013年7月收购展讯通信至今,4年多以来,其在国内外市场用以合纵连横的资金已逾百亿美元。更有一种说法,“钱,对于紫光来说,似乎不是够不够的问题,而是能不能尽快把他花掉的问题”。

一言以敝,紫光所承担的角色,就是集成电路领域的强化版的京东方,目标就是不惜一切代价撑起本土的半导体产业。

如果以这样的角度看待紫光系,我们便不难理解紫光控股昨日的暴涨:基于对一艘中国半导体航母的预期,选择在其铸造中早期时大举买入,难道不是一种聪明的抉择?——尤其最近紫光系在A股和港股接连几个大手笔,包括上文并未提及的对于中芯国际(HK:00981)的增持,就像催化剂一样令已然跃跃欲试的场外资金变得更加急不可耐……

当然,是预期便有落空的概率。为了使各位对这份预期有更多参考,我们特就紫光系的资本图谱进行了全面的梳理。未及之处,欢迎各位文后补充、勘误。

二、紫光系并购史

1、收购展讯、锐迪科、新华三

2013年7月,紫光耗资17.8亿美元收购展讯通信。

2014年1月,紫光耗资9.1亿美元收购锐迪科。

2015年5月,紫光耗资25亿美元收购惠普旗下新华三51%股权。

收购展讯通信,让紫光在芯片设计领域迅速确立桥头堡;收购锐迪科,巩固了展讯在移动芯片的位置,稳坐全球第三,并且为进军物联网做准备;收购惠普旗下的新华三,是芯片的使用者,是为其网络存储、云计算业务核心堡垒。

紫光耗巨资完成的这三次并购,两年内迅速完成芯片(集成电路)领域的生态布局,用51.9亿美元砸出了中国芯雏形,并储备了云计算服务国产替代的基础平台。

而紫光董事长赵伟国也因此得名并购狂人。

但自此之后,紫光并购这条路却遭到国外政府的阻力,并购美光科技、西部数据、入股台湾力成接连折戟,国外的并购的路“暂时”走不通,紫光集团迅速调整策略,将目光转回到国内。

2、长江存储

长江存储科技有限责任公司,脱胎于紫光集团和武汉新芯集团合并。

长江存储可以说是清华紫光求购两个美国公司不成的选择,系当今中国存储领域最重要玩家。

长江存储计划投入240亿美元,分三个阶段建设一个300mm晶圆厂,现在第一阶段的建设已经开工,预计总体建设工程会在2019年完成。

目前,长江存储已完成32层的3D?NAND?FLASH的研发工作,并即将于2018年实现量产。根据规划,产能将达到30万片每月。

随着其新产能在2018年的释放,届时全球将有至少20座新建晶圆厂同时落成,其中10座将会位于中国。那时候,将会是全球半导体行业最艰难的日子,就看谁能够熬得住天文数字般的亏损,并且在技术的合纵连横中奔跑胜出。

3、矽品苏州、南茂科技与西部数据

2016年10月末,紫光集团还在香港发起设立100亿港元的科技产业基金,将主要用于投资全球领先的高新技术企业。

同年11月24日,商务部发布公告,以附加限制性条件的形式批准了台湾日月光收购矽品股权案。日月光和矽品分别为全球排名第一和第二的IC封装公司。巧合的是,就在当晚,矽品公告,紫光集团以10.26亿元获得了其子公司矽品苏州30%的股权。

同在2016年11月,从事存储及半导体封装业务的台资企业南茂科技宣布终止紫光集团入股事项后,双方也展开过上述此类子公司层面的股权交易。南茂将其全资子公司上海宏茂的54.98%股权转让给了紫光旗下的西藏紫光国微投资有限公司。

同样,在并购西部数据未果后,紫光股份出资8058万美元等值人民币(持股51%),与西部数据共同设立了紫光西部数据有限公司。

在业内人士看来,紫光集团入股矽品、南茂的下属公司,可进入封装领域;加上此前收购的展讯、锐迪科的通讯及物联网芯片设计能力,以及依托长江存储、紫光西部等布局存储制造,紫光已然形成了较为完整的IDM(垂直制造)集成电路巨头的雏形。

4、国家大基金与全球科技并购基金

在资本市场上翻云覆雨的紫光集团,背后深得“金主”国家大基金(国家集成电路产业投资基金)的鼎力支持;诚然,紫光集团更系国家大基金的发起单位。

根据协议,紫光集团将获得国家大基金总计1500亿元贷款;其中一期1000亿元,占第一期募集资金的72%。

在国家队的鼎力相撑之下,据不完全统计,紫光集团目前已先后与连云港(4.670,?0.00,0.00%)、东莞、成都、天津、南京、合肥、杭州、厦门等地签订了战略合作协议(要知道,各地也有各地的半导体产业基金……)。

2016年10月末,紫光集团还在香港发起设立100亿港元的科技产业基金,将主要用于投资全球领先的高新技术企业。目前,该基金的使用情况尚有待追踪。

重点在制造,晶圆代工28nm和存储是关键。目前的投资中,制造的投资额占比为65%、设计占17%、封测占10%、装备 材料占 8%。

二、紫光系“A股战线联盟”

据不完全统计,截至2017年12月27日,除却旗下紫光国芯、紫光股份、\*ST紫学(36.680,?0.00,?0.00%)3家A股上市公司,紫光系还出现在了26家A股上市公司的前十大流通股东之列。尤其需要指出的是,其中不乏壳股。

由此,紫光系是在炒股,还是在备壳,其未来究竟还有怎样的战略部署,则颇耐人寻味。

这26家公司分别为(点击可看大图):

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数据来源:东方财富(12.520,?0.00,?0.00%)Choice数据

三、紫光系战队成员

之所以称之为紫光系,便意味这是一个庞大的战队成员构成。在紫光系之中,有以下这些具体战队成员不容忽视(点击可看大图):

一、国家集成电路产业基金,注册资本:987.2亿。

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二、冠清展锐,注册资本:12亿元。

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三、健坤投资集团,注册资本:1亿元。

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四、长江存储,注册资本:386亿元

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五、紫光展讯,注册资本:30亿元。

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六、紫光通信,注册资本:10亿元。

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七、紫光集团,注册资本:6.7亿元。

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八、紫光国芯,注册资本:6亿元。

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九、紫光股份,注册资本:10.4亿元。

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数据来源:天眼查

(编辑:许楠楠)
关键字: 紫光 两地 股市 故事
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