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新经济主题与成长股强势终结?私募又反转了

本文来源于中国证券报-中证网 2018-03-15 08:34:00 我要评论(0
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王辉

经过狗年春节后近一个多月的持续强势表现,本周二(3月13日)以来,以中证500、中证1000等为代表的中小市值指数持续震荡走软,创业板与中小板市场今日(3月14日)更出现个股大面积下跌。

前期,新经济主题与成长股大出风头,而目前多家绩优私募机构对于相关板块个股的整体策略观点,正明显趋于谨慎。一方面,“八二”风格的阶段性转换,不再被普遍看好;另一方面,创业板等成长股板块的高估值,也被“旧事重提”。

与此同时,部分绩优私募进一步提升了对成长股质地与业绩的关注。

指数走软:

小票全线下挫

今日两市主要股指普遍小幅走软,中小板与创业板市场的个股活跃度则意外出现大幅下滑,中小板指数与创业板指数分别走跌0.87%和1.68%,个股涨跌比为180:629和100:557,是2月中旬以来较为少见的涨跌比水平。

此外,从陆股通(沪股通、港股通)最新数据看,年初以来北向资金持续青睐深市个股的偏好,近几个交易日也出现转向迹象。

WIND统计数据显示,截至今日收盘,本周沪股通北向合计净流入资金35.04亿元,显著超越同期深股通北向8.15亿元的净流入规模。

(单位:亿元)

(单位:亿元)

成长回调:

部分绩优私募开始看淡

对于近期成长股板块的显著走软,上海联创永泉基金经理杨琪表示:

近期新经济与成长主题持续领跑,从积极角度来说,在很大程度上反映出市场风格的多元,有利于市场多头情绪的持续。但从谨慎角度看,大量资金依托新经济、独角兽、国家产业政策扶持等消息面因素,对于题材、概念的“投机炒作”特征也同样非常明显

整体来看,在近期中小市值个股持续普涨的同时,大量绩差个股、亏损个股甚至以往市场上的“庄股”,纷纷借着近期的消息面东风一哄而上,相关个股后期很可能再度出现股价显著走软

从更长时间周期的维度来讲,成长股中长期的股价表现,最终仍然要取决于业绩成长与基本面的兑现,以创业板为代表的成长股板块在当前估值水平和指数点位上,将难以出现全面反转

此外,从长期来看,上半年金融市场无风险利率水平的持续震荡盘升,预计仍将是大概率事件。相对于整体估值依旧偏高的成长股板块而言,外部金融环境的趋紧,也会对成长股板块整体估值水平的提升带来持续压制。

来自财汇大数据终端的最新统计数据显示,截至3月14日收盘,中小板、创业板、中证1000等多个反映中小市值成长股板块的指数,整体估值水平仍旧显著高于沪深300等权重蓝筹指数。

此外,从历史纵向对比来看,经过2月中旬以来一个月左右的持续上涨,目前创业板的全市场市盈率(整体法)水平,较全年持续走软的2017年并未出现明显估值偏低状况。

上海某私募机构在介绍近期相关调仓换股动向时,也向中国证券报(ID:xhszzb)记者透露称:

虽然本私募机构在本轮市场“八二转换”之前也持有了两只消费电子和新能源汽车行业的成长股,但在近期成长股的强势上涨中,整体并没有选择加仓跟进。

就像1月份银行股的大象起舞并不代表今年还是蓝筹为王一样,近期中小市值个股的普涨,也并不意味着“八二风格”将会长期延续。长期来看,A股从2016年以来白马蓝筹的强势长周期并没有走完。

沙里淘金:

绩优私募强调质地为王

值得注意的是,在近期两市部分新经济主题龙头个股股价持续坚挺的背景下,当前绩优私募对成长股的质地、业绩的重视度也出现显著提升。

上海富善投资总经理林成栋表示:

目前创业板、中证1000等中小市值指数整体估值水平的确依旧偏高,不过,龙头股的业绩和估值的匹配度相对较好。以创业板为例,代表龙头的创业板50的PE为44.7倍、预测的业绩增速在35%左右,整体估值盈利匹配度较好。而市值偏小的创业板综指为51.8倍,预测的业绩增速在11%,估值盈利匹配度仍不佳。因此,对于成长股,仍然需要理性甄别,投资者应当避免对基本面较差个股的纯粹题材炒作。

上海朱雀投资在本周最新策略周报中也表示:

目前创业板整体估值依处高位,后续投资应重点挖掘布局盈利良好的优质个股,淡化板块属性。近期操作上,将优先把握稀缺科技龙头、部分消费龙头、部分超低估值周期品的投资机会,选择估值合理、业绩确定性相对较高的公司做积极布局。

(编辑:daisongyang)
关键字: 强势 主题 经济
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