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溢价30倍收购武汉剑通信息 中孚信息欲演“蛇吞象”

本文来源于每日经济新闻 2018-04-02 09:14:00 我要评论(0
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每经记者 王琳 每经编辑 杨军

上市不到一年的创业板公司中孚信息(300659,SZ)曝出重磅收购消息。

3月29日,中孚信息发布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》(以下简称《草案》),拟以发行股份加现金支付方式收购武汉剑通信息技术有限公司(以下简称剑通信息)100%股份。

此次交易价格高达9.5亿元,这一价格较剑通信息账目净资产溢价30.4倍,为此,资产总额仅为5.47亿元的中孚信息拟再次募集配套资金5.05亿元,而中孚信息在去年5月完成首次公开发行股份的2.62亿元资金募集。

《每日经济新闻》记者注意到,剑通信息2017年的净利润已超过中孚信息,此次收购将挽救后者近年来增长略显疲软的业绩。中孚信息也坦承,此次收购将增强上市公司盈利能力。

此次交易价格拟定为9.5亿

资产评估报告显示,截至2017年12月31日,在收益法评估下,剑通信息的股东全部权益价值为95042万元,较账面净资产3025.48万元增值92016.52万元,增值率3041.39%。经协商,各方将此次交易价格确定为9.5亿元。

对于此次收购的资金来源,中孚信息表示,拟向此次收购的交易对方发行股份约2071.22万股,发行价格为34.4元/股,总共折合支付对价71250万元,另有23750万元价款则通过现金支付。

为此,中孚信息还将通过向最多5名符合条件的特定投资者非公开发行股票来募集5.05亿元。其中23750万元用于满足上述交易的现金支付,另有24874万元将用于剑通信息协同指挥平台开发项目等三个项目的投资建设。

值得一提的是,这距离中孚信息在去年5月首次公开发行股份时募集2.62亿元资金还不到一年,而这2.62亿元募集资金中有1亿元在去年6年已被用来购买理财产品。

财报显示,截至2017年12月31日,中孚信息资产总额仅为5.47亿元,也就是说,此次交易额为上市公司资产总额的1.74倍。

“对于类似这种‘蛇吞象’的收购,又存在如此高溢价,一般来说会收到监管层的进一步问询,后面交易成功的不确定性仍还比较大。”平安证券某不具名分析师向《每日经济新闻》记者表示,“此外,如此大量资金的再次募集,也存在频繁融资的嫌疑。”

此次交易完成后,交易对方黄建、丁国荣、高峰、范兵、罗沙丽和丁春龙将分别持有上市公司10.81%、6.2%、1.2%、1%、0.6%和0.2%的股份,分列第四到第九大股东。

中孚业绩增长目前遇瓶颈

为何中孚信息要上演如此“蛇吞象”的收购呢?《草案》披露,本次交易将增强上市公司盈利能力和抗风险能力。

记者注意到,年报显示,中孚信息2017年的营收和归属于上市公司股东的净利润分别为2.81亿元和4861.76万元,分别较上年同期增长30.21%和0.55%。

净利润增速大幅低于营收增速的背后,是中孚信息2017年的毛利率大降8.13%,且公司各主要产品毛利率均面临下滑。

与此同时,中孚信息在2017年收到的政府补助高达2199.94万元,占其净利润的45.25%,在2014年至2016年,中孚信息收到政府补助占净利润的比例就分别达到66.19%、28.77%和7.74%。而除去计入当期损益的政府补助等非经常性损益项目,中孚信息在2017年归属于上市公司扣非净利润为3913.67万元,同比下降14.22%。

事实上,中孚信息在2015年、2016年和2017年归属于上市公司股东的净利润分别为4902.83万元、4835.4万元和4861.76万元,已在一定程度上显示出业绩增长的瓶颈。

此外,中孚信息营收大增背后还潜藏着应收账款愈发高企的风险。截至2017年12月31日,中孚信息应收账款较2016年末大涨106.16%,高达1.1亿元,应收账款账面价值占其2017年度营业收入的39.12%,占2017年末资产总额的20.12%。

值得一提的是,作为收购标的的剑通信息,其净利润甚至高于中孚信息。《草案》显示,2017年,剑通信息归属于母公司股东的净利润即达到5349.60万元,为中孚信息同期归属于母公司所有者净利润的1.1倍。而根据《业绩补偿协议》,剑通信息2018年度、2019年度、2020年度扣非净利润分别不低于7000万元、7700万元和9200万元。

(编辑:许楠楠)
关键字: 武汉 通信 信息
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