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基岩资本赴美IPO 争抢私募海外上市头炷香

本文来源于时代周报 2018-06-26 08:50:50 我要评论(0
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中概股泰盈科技、金正环保在完成上市并在首日出现大幅上涨,金正环保涨幅78.60%,泰盈科技上市首日上涨更是达到了153.75%,基岩资本分别参与了上述两家公司拟上市前的辅导与IPO份额认购。

时代周报记者 罗仙仙 发自深圳

近日,纳斯达克迎来了一副全新的“东方面孔”—中国私募。

在纳斯达克官网“最新提交IPO申请”一栏中,披露了来自中国的私募机构—基岩资本(Cornerstone Capital)的招股说明书(F1)。其计划登陆纳斯达克主板市场,IPO拟募集资金7000万美元(约4.5亿元人民币)。

“赴美上市原因也包括了美国资本市场门槛较低、对私募机构较为宽容。”基岩资本相关负责人对时代周报记者表示,“希望借助上市实现自身品牌效应的提升,募集资金加大对公司的投入,搭上行业快速发展的顺风车。”

招股书显示,基岩资本的注册地为英属维尔京群岛,经营实体为其全资子公司广州CSC控股的广州基岩资产管理有限公司(以下简称“广州基岩资本”)。其管理的资产从2017年3月31日的约1.13亿美元大幅增加至2017年9月30日的约2.62亿美元,增幅为131.7%,并在2017年9月30日后新设立了21只基金,已筹资总额为2.37亿美元。

“近几年私募行业参与者日益增加,行业竞争加大,抢先上市主要是提高私募机构的实力和行业地位。”华南地区某小型私募机构人士向时代周报记者分析道。不过,他同时表示,私募上市潮远未到来。

直奔上市

工商资料显示,广州基岩资本于2015年8月在中国广州注册成立,注册资本1000万元,从事企业私募基金管理业务。其创始人赫旭与庄晓阳(音)均带有金融行业的背景,赫旭曾先后在广州建智投资顾问、广州科华创业投资、广州威登投资等公司担任相关职务,而庄晓阳则曾担任国信证券董事、长江证券副总经理。招股说明书显示,目前两人分别任基岩资本首席执行官与首席财务官。

“在正式提交招股书的前一两年,基岩资本已经有了在美国上市的念头,并开始进行相关的准备工作。”上述基岩资本相关负责人对时代周报记者表示。

2017年,为了方便此次海外上市,基岩资本重组了控股结构,采取了中概股常见的VIE结构,并于去年7月在英属维尔京群岛注册成立,授权资本3亿股,每股面值0.001美元。

完成股权结构的调整,公司的盈利能力便成为其能否成功上市的关键。

据招股书数据,基岩资本在截至2016年3月31日期间,总收入为7.31万美元,净亏损为3万美元,而在随后的一个财年实现扭亏为盈,总收入和净收入分别为640万美元、270万美元。另在2017年3月31日到9月31日的六个月内,基岩资本总收入达580万美元,较2016年同期的250万美元增长132.0%,纯收入为220万美元,增长83.3%,而2016年同期为120万美元。

基岩资本的收入来源为基金管理服务收入与财务顾问服务收入。前者具体为订阅费、管理费和附带利息,在开业至2016年3月31日、2016年3月31日至2017年3月31日、2016年3月31日至9月30日、2017年3月31日至9月30日的四个报告期间,订阅费分别为6.41万美元、8.76万美元、3.05万美元及8.96万美元,分别占总收入的87.6%、13.6%、12.3%及15.5%。同期,管理费产生的收入分别为0.9万美元、4.74万美元、1.14万美元和120万美元,占总收入比分别为12.4%、7.4%、4.6%和21.5%。

财务顾问服务方面,则是向投资者收取交易采购、尽职调查、交易架构以及促进投资者与目标投资公司之间的谈判等服务费用。上述四个报告期间,分别实现收入为零、350万美元、130万美元及69.49万美元,分别占其总收入的0%、53.9%、51.5%及12.0%。

招股说明书表示,基岩资本计划登陆纳斯达克主板市场,拟募集资金7000万美元(约4.5亿元人民币),但并未说明发行股数和发行价。据媒体报道,基岩资本已获得包括3家美国投行巨头及3家国内大型商业银行、券商,作为基石投资者的支持。

据了解,登陆纳斯达克在提交了F1申请材料之后,还要等待美国证监会的问询。若美国证券交易管理委员会(SEC)或纳斯达克(NASDAQ)出具了问题说明书,上市公司及委任团队须在14个工作日内,用解释、说明或补充文件方式答复询问意见;若达到完全披露标准,上市公司可在5天内接到NASDAQ 挂牌生效日许可通知书,可印制正式公开说明书与IPO 股权证明书,并选择挂牌日。

这意味着,如果上述各项进程顺利,基岩资本将有望在今年成为我国第一家在美股上市的私募机构,而其从成立到完成上市也不过3年时间。

主打中概股

除了此次赴美上市引起业内关注外,基岩资本成立最早的一只基金“东方价值基金”曾多次现身“年度中国新锐私募股权投资机构TOP10”“年度卓越私募产品”等我国私募基金的排行榜单。

“东方价值基金是我们发行的第一只基金,也是最早实现退出的基金。”上述基岩资本相关负责人说道。

据其招股书,“东方价值基金”主要投资于美国中国概念股。在两年时间里,投资于美国中国概念股的资金产生了总额为2070万美元的回报,截至2017年9月30日总回报率为35.3%。“东方价值系列”和“东方价值2系列”的年化收益分别为50.2%和80.8%。

值得一提的是,中概股猎豹移动在去年10月遭遇美国做空机构Prescience Point Research的恶意做空,当日股价大跌4.39%,最低跌至7.54美元/股,创出上市以来新低。基岩资本次日就发布长期看好的研究报告,同时持续增持其股票。猎豹移动股票从10月27日起出现一轮反弹,最高上涨至18.18美元/股,市值一度超过26亿美元。

随后,基岩资本分别于去年11月21日和今年3月19日两次发布研报,表示继续看好猎豹移动的发展。截至6月25日上午,猎豹移动为10.44美元/股,较当日开盘上涨1.16%,市值在15亿美元左右。

猎豹移动在被出具做空报告而公司还没有回应前,股价能够保持稳定,而且在回应之后股价立马出现了强势上涨,这样的情况在中概股中是第一次出现。

另据Choice数据,中概股泰盈科技、金正环保在完成上市并在首日出现大幅上涨,金正环保涨幅78.60%,泰盈科技上市首日上涨更是达到了153.75%,基岩资本分别参与了上述两家公司拟上市前的辅导与IPO份额认购。

上述基岩资本相关负责人解释道,在企业上市前,基岩资本作为基石投资者以较低的价格锁定一部分股份,这一价格上的优势也为今后投资回报提供了保障。

在招股书中,基岩资本就明确表示其投资重点是“中国上市公司或希望在美国上市的公司”。之所以会选择中概股,上述基岩资本有关负责人告诉时代周报记者:“希望能够发现那些在美国上市的被市场低估的中国企业,买入并长期持有,成为它们的价值发现者。”

据不完全统计,目前在美股上市的中概股共有141只,总市值已超过万亿美元。

国内私募春天尚远

据中国证券投资基金协会数据,截至2018年5月底,在中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人23703家,管理基金规模12.57万亿元。

自2017年10月,股转系统发布《关于挂牌私募机构自查整改相关问题的通知》后,去年年底就有达仁资管、富海银涛、拥湾资产、银纪资产等5家私募机构,因不符合挂牌条件收到股转系统出具的强制摘牌通知。

这意味着,国内私募机构一方面面临着激烈的竞争,另一方面国内对私募挂牌政策的逐步收紧,海外上市的机会似乎是提升竞争力的方法之一。

基岩资本在招股书中称:“如若上市,基岩资本将IPO募集资金主要用于拓展产业的上下游,包括增加人员、整合财富销售业务、资产端业务优化等,通过业务协同效应,有效增加公司的核心竞争力。”

私募机构完成上市将会有哪些影响?上述华南地区某小型私募机构人士告诉时代周报记者:“上市有利于提升私募公司的募资能力,有一个平台更容易去进行资本的运作也是私募公司最擅长的事,另外是品牌价值的提升,上市后对信披的要求也利于其更加规范地运作和发展。”

实际上,国内私募机构并没有赴美上市的先例,而在全球范围内私募机构挂牌上市的也是少数。

“多数挂牌的私募机构,在二级市场的表现也并不出彩,很多都面临着长期股价低迷。”上述华南地区某小型私募机构人士对时代周报记者表示。

公开资料显示,在2007年完成上市的国际私募机构黑石集团,在上市当日收盘总市值高达380亿美元,成为当时私募股权领域最大规模IPO,但在随后近6年时间里,其股价均在发行价之下。

“即便可以成功挂牌上市,市场应该也会冷静看待,私募‘上市潮’的说法还远不能成立,至少我们是没有上市计划的。”上述华南地区某小型私募机构人士如是说道。

(编辑:许楠楠)
关键字: 基岩 资本
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