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沪市成交额萎缩徘徊千亿大关 券商经纪业务承压盈亏平衡点

本文来源于21世纪经济报道 2018-08-24 07:54:31
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本报记者 安丽芬 实习生 董晓静 广州报道

导读

如剔除上述极端情况,沪市日成交额不足千亿还需追溯到2014年8月29日,彼时正是上波牛市大幕拉开前的“黎明时分”。

低迷的A股市场正在创造一连串多年罕见的指标。

8月23日,沪市成交额为1078.26亿元,终于险守千亿大关。而在前一日,沪市成交额罕见跌破千亿大关,全天仅成交984.64亿元。数据显示,其最近一次不足千亿元成交,还是发生在熔断时期的2016年1月7日,当日交易时间不足20分钟。

如剔除上述极端情况,沪市日成交额不足千亿还需追溯到2014年8月29日,彼时正是上波牛市大幕拉开前的“黎明时分”。

另据Wind数据显示,近期两融余额也创出14个月以来的新低,持续徘徊在万亿规模以下。上证A股、深证A股、中小板、创业板等市净率、市盈率则均创出5-10年新低。8月23日,已有累计250家上市公司跌破市净率,成交额不足500万元的个股多达230只。

目前两市日成交额累计仅2300亿元左右,靠市场行情吃饭的券商也有点“吃不消”。从中报情况看,绝大多数上市券商业绩同比出现较大下滑。有沪上某证券营业部高管甚至透露,“6月份公司出现了亏损”。

A股多指标现罕见信号

成交额作为衡量A股活跃度的一个重要指标,8月22日跌破千亿大关,创下四年新低(剔除熔断时期)引起市场广泛关注。8月23日,沪市成交额虽险守千亿大关,但也是岌岌可危。

“熊市就是一波接一波,跌跌弹弹跌跌再弹弹,成交量可以缩了再缩、缩了再缩,事先也不知道跌了几波之后才到底,大多数人就死在了抄底路上。”8月23日,北京某大型私募投资总监表示,现在这种熊市状态,该走的早走了,深套的就不动了。

不过,跟海外成熟资本市场相比,上证指数的成交额其实还并不算低。8月23日,香港恒生指数的总成交额就只有839.7亿港元。

除了成交量创下四年新低,A股一些其它重要交易指标也均创出新低。比如8月22日,两融余额为8648.24亿元,就创下去年6月以来的新低。

另外从估值看,各大板块已创出5-10年的新低。数据显示,上证A股整体市盈率和深证A股市净率创10年新低、上证A股整体市净率创四年多新低、深证A股市盈率创6年多新低、中小企业板市盈率和市净率均创10年新低、创业板市盈率和市净率均创近6年新低。

值得注意的是,眼下市场状况比前次沪市低点2638.3点时更为严峻。2016年1月27日,经历连续异常大跌后的股市惊魂未定,上证指数创下2638.3点的低点,当日成交额为2074亿元,足足是目前的两倍。

在此之前,沪市成交额也是一波接一波地萎缩,从2015年6月12日万亿的日成交额萎缩了好几波后,上证指数也从5178.19点见到了2638.3点这一底部,成交额萎缩比例高达80%,上证指数跌48.18%,历时7个月。

今年1月30日,上证指数为近期新高3587.03点,日成交额为2854亿元;8月20日,上证指数创新低2653.11点,日成交额为1140亿元。简单计算可知,这期间上证指数跌幅26%,日成交额萎缩60%。

这也意味着,从今年1月底到目前的7个月下跌中,日成交额萎缩已超过2015年年中至2016年1月的那波。

底在何处?“熊市对大多数人来讲就是离开市场,像我们无法离开的人,应该选择轻仓。熊市什么时候过去,只有在熊市过去了,从后往前看,才会看清熊市过去了。”上述投资总监指出,目前不是悲观和乐观的问题,而是合理的策略问题,他会少量加加减减,而不是放手一搏的时候。

券商经纪业务承压

今年1月,两市总市值高达58.6万亿元,仅次于上轮牛市的高峰2015年5月的62.7万亿元。截至8月23日,两市总市值为53万亿元,短短7个月时间,A股蒸发了5.6万亿元;40个月时间里,A股总市值则蒸发了近10万亿元。

这蒸发的10万亿元去哪了?

“2015年牛市时,交易量是基于各种杠杆资金做起来的,比如民间拆借资金以及银行资金通过信托、券商进入市场。当年下半年的下跌以及2016年的熔断,再加上这两年的下跌,很多资金遭遇强平,这些资金该回到银行就回银行或者自己账上。”华南某大型券商营业部老总表示,目前并没有好的投资渠道。

上述投资总监认为,“这些资金要么是撤出了,或者空仓不动了,抑或套住不交易了。”

A股市值蒸发不仅在侵吞着很多投资者的财富,看股市行情吃饭的券商也多少有些“吃不消了”。目前两市2000亿出头的成交额是否达到了券商的盈亏平衡点?

“真是惨不忍睹,我们公司6月份都亏损了。普通交易、信用交易都在低量,比原来足足少了4成,萎缩得非常厉害。”8月23日,上海某大型券商某营业部高管透露。

“目前两市成交额缩得很厉害。从盈亏平衡角度看,目前的交易量还是可以赚钱,只不过赚钱不一定通过手续费上面,而是通过其它息差类业务赚钱。”上述营业部老总指出。

Wind数据显示,截至目前已有18家上市券商发布2018年中报和业绩快报,其中15家净利润同比上半年出现下滑。

下滑最严重的是方正证券(601901.SH),同比下滑75%,长江证券(000783.SZ)、第一创业(002797.SZ)分别下滑62%和61.85%;另外,国元证券(000728.SZ)、山西证券(002500.SZ)、西部证券(002673.SZ)、国信证券(002736.SZ)等同比下滑均超40%。

进一步数据显示,目前公布中报的9家上市券商中,除了中信证券,其它8家上市券商的手续费及佣金净收入同比去年上半年均有不同程度的下滑。

(编辑:许楠楠)
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