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南方黑芝麻主业不稳业绩滑坡:多元化反成拖累

本文来源于北京商报 2018-08-27 08:18:50
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昔日红遍大江南北的“南方黑芝麻糊”陷入营收增长、净利下滑的尴尬境地。南方黑芝麻集团股份有限公司(以下简称“南方黑芝麻”)发布的2018年半年财报显示,净利润与去年同期相比下降近四成,一季度的净利润也同比大降近五成。此前,由于冲调产品行业市场增速放缓,南方黑芝麻主营业务增长乏力,在此背景下,南方黑芝麻通过收购开启多元化战略,不仅进军烘焙食品、曲奇饼干等领域,还开展了电商运营业务。但目前看来,南方黑芝麻的并购尚未取得理想效果,反而拖累了整体表现。业内人士认为,南方黑芝麻目前应当稳固主业,围绕健康的五谷杂粮食品去做产品延伸,形成自身绝对优势之后再去布局多元化业务。

净利连续下滑

根据南方黑芝麻2018年上半年度财报,2018年上半年南方黑芝麻完成营业收入13.51亿元,比上年同期增长44.9%,同比有较大增长。在南方黑芝麻的天猫旗舰店当中,北京商报记者注意到,南方黑芝麻上架产品丰富且销量较好,经典产品原味黑芝麻糊的月销量达22251笔。

而销售业绩不错的背后,是南方黑芝麻净利下滑的尴尬。财报显示,南方黑芝麻实现归属于上市公司股东的净利润1655.59万元,较上年同期下降39.98%。值得注意的是,自2018年以来,南方黑芝麻的净利润表现不尽如人意。第一季财报显示,南方黑芝麻2018年1-3月实现营业收入5.53亿元,同比增长17.91%;归属于上市公司股东的净利润1259.96万元,同比下降46.31%。

在多位业内人士看来,南方黑芝麻的净利润下滑,主要有两个因素:一是主营业务受行业下滑的冲击,营收放缓;二是南方黑芝麻近几年进行了多起并购,但效果不佳,还导致了公司管理等方面费用增长。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示,糊类冲调产品的市场增速放缓,南方黑芝麻在传统业务上需要进行市场维护和品类竞争,业绩增加有所困难。而新品还在布局期,尚未被消费者和市场所接受,南方黑芝麻在新品的品牌打造、渠道完善、产品推广等方面都花费巨大,“总体来说,老产品没有很好的增长,新品没有造血功能,需要靠老品来进行输血,这种情况直接拉低了整个南方黑芝麻的净利润”。

战略定位专家、上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊持同样观点:“南方黑芝麻净利润的下滑主要受到多元化的拖累。”他对北京商报记者表示,糊状冲调产品这几年来竞争加剧,越来越多的品牌进入到冲调产品市场中,南方黑芝麻的竞争优势减弱。而南方黑芝麻近几年也在多元化地并购布局,但并购效果不佳,还提高了公司的管理费用,使得南方黑芝麻的业绩表现不佳。

多元化反成拖累

近几年来,为应对主营业务增长乏力,南方黑芝麻已在积极布局多元化业务。2017年6月20日,南方黑芝麻发布公告称,以自有资金8000万元人民币对深圳润谷进行投资。南方黑芝麻相关负责人称,此次投资的目的在于丰富产品线和提升盈利能力。据了解,深圳润谷是一家以烘焙食品、天然牛油曲奇饼干、橡皮糖为核心产品的进出口综合型企业。

同年,南方黑芝麻以发行股票和现金支付相结合的方式收购礼多多100%股权,交易对价7亿元。上海礼多多是一家专业的电商运营公司,业务跨越B2B、B2C、O2O、跨境业务、自主品牌五大类。南方黑芝麻在公告中表示,收购上海礼多多有利于整合线上线下渠道,增加产品销售。此外,南方黑芝麻还开发了饮品业务及富硒食品业务,进行新能源锂电池的投资。

但近年来的收购并没有给南方黑芝麻带来理想的账面数据,效果尚未显现。2018年半年度财报显示,南方黑芝麻投资的天臣新能源有限公司,本期投资收入为-189万元;在子公司营收方面,上海礼多多的净利润为1585万元,湖北京和米业有限公司的净利润为870万元,深圳润谷的净利润为-1675万元,荆门彭墩汉光富硒米业有限公司的净利润为-282万元。

南方黑芝麻的销售费用、管理费用在2018年上半年分别增长了42.21%、92.65%,具体数额为2.1亿元、8762万元。公告显示,增长的原因与深圳润谷及上海礼多多的相关费用较大有关。南方黑芝麻也在公告中表示,2018年上半年各项费用增加导致归属于母公司的净利润减少。

徐雄俊认为,南方黑芝麻进行的多元化布局偏离了主业,有些操之过急。目前来看,南方黑芝麻的并购没有对主业产生帮助。

主业仍待稳固

事实上,南方黑芝麻积极拓展多元化业务的背后,是主营业务面临增长乏力的无奈之举。作为国内糊类食品龙头企业,南方黑芝麻的市场占有率达40%以上,并长期占据糊类食品市场第一位。但近几年,糊类产品的表现欠佳。2015年,黑芝麻糊类销量为900.67万件,同比减少5.39%;库存21.55万件,同比增长19.19%。2016年,糊类销量为637.91万件,同比减少29.17%;同期库存为27.66万件,同比增加28.35%。直至2017年,糊类销售情况有所回温,糊类销量664.5万件,增长4.17%,库存20.73万件,同比减少25.05%,但总体表现大不如前。

南方黑芝麻也在财报中表示,需求端未出现明显的改善,整个冲调行业增速较慢。同时,产能过剩导致市场供给充裕、竞争加剧,并且冲调类行业积极向饮料化发展,传统的冲调产品受到较大冲击。

对于南方黑芝麻后续的发展,徐雄俊认为,南方黑芝麻以芝麻糊起家,在行业不景气的情况下,保持盈利是非常不容易的,南方黑芝麻应该继续追加优势,牢固加强主业,围绕健康的五谷杂粮食品去做产品延伸,这才应该是南方黑芝麻发展的中心。

朱丹蓬也认同上述观点,“南方黑芝麻首先要夯实主业基础,在主业的基础上进行创新以及升级,不要一味多元化。此外,南方黑芝麻还需要制定企业中长期发展战略,提升团队市场运营能力”。

此前,南方黑芝麻曾经提出,到2020年要实现100亿元的营收、200亿元的市值。事实上,南方黑芝麻2017年仅实现营收约27.72亿元。徐雄俊表示,按目前的情况来看,南方黑芝麻下一季度及全年的营收情况也不会太乐观,距离百亿营收目标还很远。

南方黑芝麻对后期的发展如何规划布局?8月26日,北京商报记者联系南方黑芝麻相关负责人进行采访,但截至发稿尚未得到回复。

北京商报记者 钱瑜 实习记者 叶静/文 宋媛媛/制表

(北京商报)

(编辑:林辰)
关键字: 黑芝麻 主业 业绩
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