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千亿资管计划专项拆雷股权质押 “雷霆救市”政策接连落地

本文来源于21世纪经济报道 2018-10-23 12:42:00
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21世纪经济报道 谷枫

【政策组合拳】

上周五以来,监管层出台了多项资本市场的相关政策:千亿资管计划专项拆雷股权质押,支持公司回购,促进私募股权基金发展,松绑并购重组等。这些旨在“稳市场,引资金“的措施,引起了市场的热烈反响,A股迎来绝地大反击。不过,此系列政策的落地实施效果仍有待观察,而此次雷霆行动,能否将A股带出低迷沼泽,也有待观望。(巫燕玲)

证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划由 11 家券商达成意向出资 210 亿元设立母资管计划,作为引导资金支持各券商设立若干子资管计划,吸引银保等资金投资,形成1000亿元资管计划,专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。

利好政策正在接连落地。

10月22日,证券业协会发布消息称,目前证券业协会组织部分证券公司共商市场化方式化解股权质押风险,提升股权质押融资业务风险管理水平,支持民营经济高质量发展的方法和途径,初步形成证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划的意向性方案。

具体来看,证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划遵照统一组织、分散决策原则设立,首次由11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划,作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划,吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资,形成1000亿元总规模的资管计划,专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。

10月22日,中国证券业协会官网透露,日前,证券业协会组织部分证券公司共商市场化方式化解股权质押风险,提升股权质押融资业务风险管理水平,支持民营经济高质量发展的方法和途径,初步形成证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划的意向性方案。

这是上周五以来监管层打出的“政策组合拳”的又一落地政策。

还原此次救市政策出台前后,可以看出,与前次股市剧烈波动不同的是,这一次在金融委的协调下,多部门有针对性地协同发声,同时配套政策也整齐划一,短短数天时间里为急坠而下的股市打下了坚实的政策底。

10月19日上午,银保监会主席郭树清和证监会主席刘士余的讲话拉开了这一轮政策托底市场的序幕,随后,人民银行行长易纲以及国务院副总理刘鹤也轮番发表了信号明确的重要讲话。

21日,作为我国金融监管最高协调机构——金融委召开了防范化解金融风险专题会议。

会议特别强调资本市场关联度高,对市场预期影响大,资本市场对稳经济、稳金融、稳预期发挥着关键作用。要坚持市场化取向,加快完善资本市场基本制度。前期已经研究确定的政策要尽快推出,要深入研究有利于资本市场长期健康发展的重大改革举措,成熟一项,推出一项。

22日,A股大涨,上证指数创下了4.09%的年内最大涨幅。这意味着,市场资金对这一系列的“政策组合拳”,报以正向反馈。

政策接连落地

10月22日,多项证监会此前承诺的政策加速推进。《公司法》修正案草案提请十三届全国人大常委会第六次会议审议。

此次提请审议的修正案,主要是为了进一步修改完善公司股份回购制度,充分发挥公司股份回购制度的积极作用。

刘士余在向全国人大常委会作说明时介绍,本次修改完善主要从三个方面进行:一是补充完善允许股份回购的情形;二是适当简化股份回购的决策程序,提高公司持有本公司股份的数额上限,延长公司持有所回购股份的期限;三是补充上市公司股份回购的规范要求。

除了上述政策外,此前监管层还发布了有关放宽、鼓励并购重组市场,加速私募股权投资基金入市等多项政策。

万变不离其宗,记者梳理了监管层自发声以来的政策后发现,所有尽快推动和落地的政策均聚焦在两个方面,一项是稳定市场,另一项则是为市场引入增量资金。

稳定市场方面如,即将出台《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》,允许过渡期内相关产品滚动续作,以承接未到期资产。而针对回购和化解股权质押风险的政策则和稳定市场相关。

此外,在引入增量资金方面,证监会提出了多个引入资金的路径,包括鼓励私募股权基金通过参与非公开发行等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组,另外还表示,支持外资资管机构在境内设立法人机构,从事包括股票等权益型资产在内的资管业务。另一边,银保监会表态的核心也是鼓励资金流入股市,包括险资和理财产品。

“稳定市场和引入资金需要同时进行,在今年以来的一轮熊市行情下,A股两市交易量和交易额跌至历史低点,即便在场内苦撑的投资者情绪也十分低迷,因此引入场外的增量资金十分重要,只有增量资金入场刺激股指上扬才是稳定市场的最好办法。”北京地区一家大型券商自营部门人士10月22日对记者表示。

消除根本误解

除了稳定市场和引入资金外,近期监管层一再发声且发声部门级别越来越高的背后还有一个重要的含义,即打消市场的一些根本顾虑。

今年大跌以来,股权质押风险被放大,民营上市公司控制权更换频繁,民营公司面临前所未有的挑战,市场也有所谓“国进民退”的论调,这对市场长期的情绪和预期形成了严重干扰。

对此,多位监管层人士在讲话中释放了积极的信号,澄清误读。

“最近,一些前期通过高负债扩张较快的民企,由于偏离主业,在流动性上遇到困难,国有银行或者国有企业进行帮助甚至重组,是帮助民营企业渡过难关,恰恰体现国企和民企相互依存、相互合作,我认为是好事,不存在‘国进民退’的问题。” 刘鹤表示。

证监会还提出了多项措施支持民营企业发展,如探索运用成熟的信用增进工具,帮助民营企业特别是民营控股上市公司解决发债难的问题等。

金融委第三次会议也强调,特别要聚焦解决中小微企业和民营企业融资难题,实施好民企债券融资支持计划,研究支持民企股权融资,鼓励符合条件的私募基金管理人发起设立民企发展支持基金;完善商业银行考核体系,提高民营企业授信业务的考核权重等。

“此次监管层的讲话,短期来看,有利于抑制股票质押爆仓。中期方面,在降杠杆的大背景下强调相机抉择而非一意孤行,通过各种政策修正和优化恢复资本市场本来的服务企业的能力。长期最为重要,总书记写信表达‘任何否定、弱化民营经济的言论和做法都是错误的’的观点,较上次在辽宁考察企业时观点更明确,其他领导讲话针对民营企业的措施更为集中,这是稳定企业家信心的基石。”力鼎资本首席执行官高凤勇10月22日表示。

(编辑:李璐)
关键字: 股权 政策 资管计划
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