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龙韵股份流年不利 重组“踩雷”高溢价增资关联方再遭问询

本文来源于财经网 2019-01-22 17:40:33
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重组“踩雷”后,1月21日,龙韵股份(603729.SH)拟高溢价增资新疆愚恒影业集团有限公司(下称“愚恒影业”)又遭上交所的“闪电”问询,龙韵股份的“大文娱”之路并不好走。

溢价近4倍增资实控人旗下公司

1月21日,龙韵股份公告称,拟以1.11亿元向愚恒影业增资。增资完成后,上市公司将持有愚恒影业10%的股权。

公告披露,以2018年9月30日为基准日,采用收益法评估愚恒影业的估值约为10亿元,增值7.94亿元,增值率385.92%。

本次交易评估增值率较高,除此之外,愚恒影业也上演估值暴增的戏码。根据公告,龙韵股份实控人段佩璋的控股公司智恒投资和段泽坤于2018 年4月向愚恒影业增资1.30亿元,增资后注册资本1.70亿元,此次增资愚恒影业估值约2亿元。本次交易估值较该次估值暴增8亿元。

对此,上交所要求公司补充披露智恒投资向愚恒影业增资1.3亿元的主要考虑,以及两次增资对应估值差异的合理性。

公告显示,本次增资前,上市公司实控人段佩璋通过智恒投资间接持有愚恒影业99.5%的股权,段培章的侄子段泽坤持有愚恒影业0.5%的股权。

本次交易溢价购买实控人控制的愚恒影业,上交所要求结合愚恒影业近年主要作品的收视率、点击量及行业的发展,说明本次评估作价是否公允,是否具有合理性;目前,愚恒影业主要从事影视剧及综艺栏目的制作,结合其未来作品规划,说明本次增资资金的具体用途及合理性。

关联交易频繁

据悉,愚恒影业成立于2016年8月,主要从事影视剧及综艺栏目的制作。2017-2018年前三季度,愚恒影业分别实现营业收入6125.43万元、2.07亿元,同期归母净利润为1087.95万元、5311.23万元。

2018年,阴阳合同曝光、行业税收整改,一系列变化使影视行业遭遇资本寒冬,愚恒影业逆市实现营收净利大幅增长。

为此,上交所要求公司结合愚恒影业经营情况、主要作品和主要客户及历史作品的收视率、点击量等,补充披露愚恒影业 2018年前三个季度收入、净利润大幅增长的具体原因,补充披露愚恒影业是否具备持续盈利能力。

公告显示,愚恒影业在影视剧方面,投资制作了《你和我的倾城时光》、《招摇》、《推手》、《我的体育老师》等作品,综艺节目方面,投资制作了《超级惊喜》、《听得到的美食》、《我中国少年》、《未见钟情》等栏目。

值得一提的是,2018年3月,龙韵股份也曾投资2800万元参与电视剧《推手》的制作与发行,此外,龙韵股份与愚恒影业的日常关联交易也较频繁。

2018年1月18日,龙韵股份披露预计2018年度日常关联交易的公告,预计2018年龙韵股份与愚恒影业的日常关联交易额不超过4.6亿元。

其中,公司预计与愚恒影业达成合作的金额为2000万元,公司预计向愚恒影业购买特定媒体平台的广告时间资源金额为1.2亿元,预计占愚恒影业2018年前三季度营业收入的67.63%。此外,龙韵股份还为愚恒影业销售综艺栏目的冠名等广告资源,收取代理费,关联交易预计金额为3亿元。

可以看出,愚恒影业与上市公司有较频繁的业务往来,愚恒影业是否具备持续盈利能力,还有待公司披露愚恒影业的历史沿革、主要作品、未来作品规划等方面。

资金紧张 转型“大文娱”路途坎坷

此次,龙韵股份拟以现金1.11亿元进行增资,其中3个月内缴纳本次增资认缴款的30%,6个月内缴纳本次增资认缴款的剩余50%,9个月内缴纳本次增资认缴款的剩余20%。

分期增资的同时,公司的资金面已经相对紧张。截至2018年三季度,龙韵股份货币资金为2.46亿元,短期借款为3.48亿元。同时,公司的资产负债率由去年同期的14.98%升至49.27%,高出同行上市公司资产负债率的中位值39.78%近10个百分点。

上交所要求,公司补充披露公司是否有足够资金完成相关交易,具体的资金筹措安排,以及本次增资对公司现金流、资产负债率和经营的具体影响,并充分提示风险。

资料显示,龙韵股份2015年3月登陆上交所,主营业务为广告全案服务业务及广告媒介代理业务。最广为诟病的是,龙韵股份上市业绩即出现“变脸”。2015年,龙韵股份的归母净利润同比下滑48%。扣非净利润则同比下滑58%。

对于2015年净利润下滑的原因,龙韵股份曾表示系受传统媒体广告行业趋势性下滑影响。公司股价也从2015年5月的历史高点184元,跌到了目前的15.56元。

业绩与股价双重压力下,龙韵股份拟转型“大文娱”。2017年,龙韵股份拟以3451.7万元收购长影置业60%股权、长影娱乐40%股权,同时承接2.7亿元左右标的公司的债务。

龙韵股份看中了“环球100”中“荷兰村”项目,彼时曾表示,将立足该项目,探索发展娱乐营销和文化旅游业务的发展空间,创造新的业绩增长点。

然而公司上市后首次重组变“踩雷”,去年9月,龙韵股份披露公告称,长城置业的核心资产海南“环球100”主题乐园“荷兰村”项目在建工程及其占有范围内的土地使用权已被抵押。龙韵股份表示,目前该项目还在建设当中,该抵押事项对长影置业的融资能力、核心资产安全和各股东的合作及项目未来运营产生重大不利影响。

重组一波三折,公司又将转型寄希望于增资。龙韵股份称,此次交易将积极推进上市公司综合娱乐内容的全产业链布局,增强上市公司的核心竞争力。然而增资愚恒影业能否挽救公司失落的业绩,还有待进一步观察。

 

【作者:白夜】 (编辑:李璐)
关键字: 重组 关联 龙韵股份
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