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净利下滑、降薪减支,广发证券能否搭上科创板“顺风车”?

本文来源于财经网 2019-03-05 17:47:37
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3月4日,金达莱(830777.OC)率先宣布拟冲击科创板。早在2017年10月,金达莱便开始接受招商证券的辅导,若金达莱成功登陆科创板,招商证券或将“第一个吃螃蟹”。

对于券商投行而言,科创板落地是一个利好消息。其中,“优等生”广发证券(000776.SZ)被寄予厚望。然而随着其营收净利纷纷下滑、IPO承销家数缩水、保荐项目业绩滑坡,广发证券又能否稳稳地搭乘科创板的“顺风车”?

保荐项目业绩滑坡 核心能力待考

2月27日,证监会主席易会满在国新办举行的新闻发布会上首次“亮相”。会议上,易会满提到,科创板发行的最大特点在定价、承销和现有的其他板不一样,定价能力、销售能力是考验一家投行的核心竞争力。

中信建投也表示,科创板要求承销商提供研报服务,考验券商的研究定价能力。广发证券发展研究中心执行董事吕洁则表示,保荐机构自身参与配售,即要求具备相应的资本金实力和投资研究能力,控制投资风险能力。

在定价方面,科创板取消了直接定价,采用市场化的询价方式,将首次公开发行询价对象限定在证券公司、基金公司等七类专业机构。申万宏源证券首席经济学家杨成长表示,券商跟投机制本质是要求券商提高对项目和企业的定价能力,因为跟投的关键是要对定价负责任。

从广发证券保荐的项目来看,发行定价仍基于23倍市盈率。公司去年承销的IPO项目中,除雅运股份(603790.SH)外,其余新股的发行市盈率均为22.99,科创板试点注册制对于广发证券的定价能力将是一大考验。

此外,广发证券承销的部分项目上市后业绩表现欠佳,公司是否尽到应尽的责任,投研能力也值得考量。

2018年,广发证券IPO承销项目7个。其中,公司承销的中源家居(603709.SH)2018年2月上市,2018年上半年净利润即下滑38.27%,扣非净利润则下滑56.03%。此外,公司承销的康辰药业(603590.SH)2018年8月刚刚主板上市,上市后披露的首份三季报业绩即“变脸”,净利润同比下滑62.69%。

IPO承销数减少 排名下滑严重

首批科创板申报仍是大型券商之间的角力,券商承销业务收入和占比情况在一定程度上反映了投行业务水平,但从广发证券IPO承销数与承销金额变化可以看出,广发证券逐渐从第一梯队滑落。   

广发证券的业务主要分为投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务和投资管理业务。2018年,随着市场环境与监管风向的变化,券商的业绩承压,广发证券也难以幸免,其中,公司投行业务与交易及机构业务下滑最为明显,下滑速度已超过行业平均。

数据显示,2018 年上半年,全行业131 家证券公司证券承销与保荐业务净收入116.86 亿元,同比下降30.95%,而广发证券投行业务实现营收5.73亿元,同比下降56.96%。

其中,IPO主承销金额为20.98亿元,同比下滑80.14%,处于行业第九,主承销家数也从上年同期的20家降至4家,处于行业第五。而在去年,广发证券IPO 主承销家数 33 家,位居行业首位,同时为广发证券带来承销保荐收入合计12.47 亿元。

相比之下,中信证券的投行业务业绩波动不大,尽管同期IPO主承销家数由上年同期的14家减少至7家,但其IPO主承销金额却由76.6亿元升至79.5亿元。

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来自:公司公告

全年来看,2018年,IPO承销榜排行前三名分别为中信证券、华泰证券、中信建投,广发证券排名从2017年的第一名降至第六名。

而在交易及业务机构板块,2018年上半年,广发证券营收也急剧下滑,实现营业收入3.96 亿元,同比减少74.29%。

营收净利双降的情况下,广发证券以减薪的方式压缩成本。1月25日,广发证券披露公告称,鉴于公司经营所涉及的风险事件,公司全面评估后决定整体调减2018年度薪酬费用,并相应调整公司已披露的2018年12月相关财务信息。

财经网注意到,本次调整后,广发证券(母公司)2018年12月与全年净利润均增加了1.89亿元。

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来自:公司公告

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来自:公司公告

新年伊始,广发证券的业绩仍没有回春。据其2月13日披露的财务信息公告显示,今年1月份,广发证券实现营收10.22亿元,同比下滑23.85%;净利润4.38亿元,同比下滑24.6%。

【作者:白夜】 (编辑:李璐)
关键字: 科创板 广发证券
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