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美联储不加息对新兴市场是利好

本文来源于北京青年报 2019-03-22 14:20:13
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果如所料美联储3月不加息

按照美联储去年此时的货币政策预加息缩表要常态化今年几乎要完成货币政策正常化然而形势比人强—确切地讲是白宫的压力压过了美联储的独立美联储主席鲍威尔能扛住来自白宫的压力但是对于加息导致美股跌跌不休的市场警讯却不得不调整加息缩表政策

1月份的议息会议放缓加息成为美联储释放的主信号美国劳工部发布的2月份数据并不乐观当月新增非农就业人数创17个月来新低私营部门新增非农就业人数2.5万人就业市场大幅低于预在此情势下美联储也不得不改变既定加息节奏开始变得稳健和耐心

另一方面3月初近期远期利差跌进负值负利差意味着市场预期美联储将在未来1218个月内放松货币政策虽然这一指标是动态变化的但也和美联储耐心加息甚至暂缓加息缩表的市场预测基本一致

在美国和全球经济下行的压力下联储放缓乃至暂停加息缩表政策甚至重拾货币宽松政策都有可能更重要的是已经宣布竞选连任的特朗普总统看重三重政绩一是中美达成贸易协定二是维持牛市行情三是朝鲜去核有突破......第二次特金会破功对朝外交政绩免谈美联储不加息股市有正常回馈

201512月开启加息通道以来去年年底美联储三年加息9联邦基准利率区间升至2.25%2.5%其间或引发新兴市场股债汇市三杀”,或导致美国股市震荡下行由此凸显美联储加息缩表周期的确存在问题在特朗普政府启美国优先的保护主义和单边主义情势下美联储的货币政策节奏已经紊乱

从大的全球经济周期看如果说华尔街金融危机引发了10年的全球经济危机朗普政府的美国优先”,则在全球经济没有复苏的情势下让全球市场陷入新的动荡不安美联储按照美国和全球经济复苏的态势加息缩表自然和市场基本面背道而驰从而引发美国新兴市场和全球市场的焦虑不安简言之全球市场依然处于后危机时期属于敏感的平庸期间

这一时期美联储货币政策应该宽松—讽刺的这和特朗普的政治诉求不谋而合有助于稳定全球市场预期美联储的专业性和鲍威尔的独立性遭遇美国政治全球市场的双重压逼反而显得不合时宜而任性武断了3月份美联储决定不加息机构预期今年最多加息一次甚至不加息更有专家预测美联储将于今年9月底停止缩表2020年加息一次且美联储将下调今明两年的GDP增速

但是鲍威尔认为经济动能依旧稳固劳动力市场强劲增速的下调仅是小幅度的因此鲍威尔对美国市场依然充满信心但对特朗普而言他需要的并非美国经济内在的稳健而是市场表现的光鲜股市成了特朗普宣示政绩和评价美联储及鲍威尔的关键要素联储关切的一揽子指标和数据也许反映了美国经济的本质但是美国股市的表也的确折射了美国市场的焦虑

美国主导的单边主义和保护主义让美国跨国公司备感担忧譬如通用宁愿放弃美国工厂也不理会特朗普要其从中国或墨西哥回家的要求加之波音737MAX机型空难全球禁飞的事实资本市场出现焦虑也符合逻辑特朗普需要股市支撑其竞选连任这是政治诉求美国市场出现焦虑美联储却必须考虑否则不理性的股市会蔓延叠加成全市场的风险要素甚至会形成全球传导

3月份不加息美股有涨有跌美债大战美元走软......市场效应敏感反射美联储不加息对全球尤其是新兴市场也是利好毕竟新兴市场不会因为美联储加息而资本外流也暂时不会出现股债汇市三杀的情势

(编辑:李琳琳)
关键字: 美联储 新兴 市场
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