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资本动态|A股家居企业营收盘点:七成企业营收增长,亚振家居垫底

本文来源于财经网 2019-09-20 16:57:00
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文/白夜

家居建材行业历史悠久,过去曾长期处于高盈利的状态。近两年,互联网巨头阿里巴巴先后牵手居然之家、红星美凯龙,进一步印证了市场对这一业态的关注。而家居行业究竟发展如何?可从近期家居行业上市公司披露的半年报中管窥一二。

2019年上半场,40家上市家居企业整体表现稳定,逾7成企业营收实现增长,合计实现营收704.42亿元,较去年同期营收634.05亿元,同比增长11.09%。其中,美凯龙以77.57亿元的营收规模位列榜首,亚振家居当期以1.72亿元的成绩垫底。

通过纵向对比来看,7成上市家居企业营收增速较去年同期放缓。其中,多喜爱、富安娜等家纺企业当期营收出现下滑,宜华生活因海外市场受阻营收降幅最大。

六成企业营收超10亿,亚振家居垫底

总体来看,约六成上市家居企业营收超过10亿,与往年相比变化不大。不过,家居行业营收规模呈现较明显的阶梯分化。

根据统计样本,2019年上半年,美凯龙、欧派家居、顾家家居分别以营收77.57亿元、55.1亿元、50.1亿元的成绩位列营收榜前三名。索菲亚、尚品宅配、大亚圣象营收则刚刚超过30亿元,位居第二梯队。

除此之外,大多数企业营收规模徘徊在10亿元~30亿元区间,共有19家,占比近五成。而营收在10亿元以下的企业有15家,约占37.5%。

当期收入垫底的企业则分别为亚振家居、菲林格尔、顶固集创,三家企业当期营收分别为1.72亿元、3.34亿元、3.38亿元。

从营收规模来看,营收榜排名前三的企业,合计实现营收约占到当期总营收的25.94%。

其中,仅美凯龙一家的营收规模,约是亚振家居当期营收额的45倍,同时约等于营收榜单后14名企业营收的总和。

事实上,亚振家居已连续两年垫底。

公开资料显示,亚振家居于2016年12月登陆资本市场,从事中高档木家具的生产与销售,旗下拥有亚振A-Zenith、亚振定制、AZ1856三大品牌。不过,上市当年,亚振家居便一改此前增长态势,营收同比下滑3.68%,归母净利润同比下滑2.18%,此后更是逐年走低。

财务数据显示,2018-2019年上半年,亚振家居分别实现营收4.17亿元、1.72亿元,分别同比下滑27.18%、12.93%;归母净利润分别同比下滑241.04%、70.55%,致当期分别亏损0.86亿元、0.3亿元。

对于公司业绩变动的情况,亚振家居曾在年报中将原因归结为门店扩张。公司表示,主要系急速调整震动的影响出现亏损,公司直营体验店布局提速扩张,门店升级,短期内未能见成效。

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数据来自:同花顺iFinD

七成企业营收增速放缓,宜华生活营收下滑明显

从营收增速来看,当期盘点企业中,31家营收实现增长,占比逾七成,平均营收增速为12.48%,低于去年同期平均35%的营收增速。

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数据来自:同花顺iFinD

其中,增速在20%以上的企业则从16家降至11家。相应的,营收增速在10%以下的企业大幅增加,负增长的企业由去年同期的2家增至9家。总体来看,七成企业营收增速放缓。

按照行业细分来看,上市定制家居企业方面,较其此前火热的态势冷却不少。经过统计,去年同期,定制家居企业平均营收增速为22.61%,而当期平均营收增速为13.26%。

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数据来自:同花顺iFinD

欧派家居以55.1亿元的营收、6.33亿元的净利润再一次坐稳了行业龙头的宝座,但其营收增速却从去年同期的25.05%下滑至13.72%。同时,好莱客的营收增速也从去年同期的25.69%下探至3.86%,为当期定制家居中营收增速最低。

尽管定制家居企业营收增速滑坡,但仍高于家居行业12.48%的增速均值。相较之下,家纺企业和地板企业当期成绩较不理想。

与成品家具和定制家居相比,家纺企业客单价偏低,市场较为分散,营收增长相对乏力。而木地板行业产能过剩,地板品牌之间不仅存在行业内部竞争,还面临与瓷砖、PVC地板等其他可替代品类的激烈竞争,消费者需求空间缩小,近年来也略显疲态。

映射在业绩层面,当期营收增速为负的9家企业中,有4家为家纺企业,4家为地板企业。

其中,除水星家纺营收出现增长外,其余家纺企业营收均出现下滑,下滑最明显的为多喜爱,营收同比下滑7.16%,净利润则同比下滑122.73%,亏损590.88万元。

对此,公司称主要系报告期内发展战略调整,互联网相关业务处于停滞状态,及公司进行重大资产重组,相关管理费用增加与处置固定资产的损失。

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数据来自:同花顺iFinD

而在地板企业中,按降幅来看,近年来涉足其他业务的德尔未来,尽管上半年营收小幅增长3.77%,但其地板业务营收为3.91亿元,同比下滑2.34%。行业龙头企业大亚圣象营收较去年同期略降2.45%,菲林格尔营收较去年同期下滑16.26%。营收下滑幅度最大的为宜华生活,同比下滑22.86%。

半年报显示,宜华生活在国外市场采用自有品牌进行销售,对海外市场依赖较大。公司表示,当期面对国内外风险挑战明显增多,造成经营业绩下滑。

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数据来自:同花顺iFinD

并购驱动营收增长,曲美家居商誉高企

总体而言,2019年上半年,40家上市家居企业业绩表现稳定,逾七成企业营收实现增长,但从另一方面也可以看出,家居企业高速增长的态势扭转,增速进一步下移。

而在行业增速放缓的情况下,曲美家居画出优美的增长曲线,增速达106.12%。从中报可知,这主要归功于Ekornes公司并表助力。

2018年8月,曲美家居完成对挪威上市公司Ekornes ASA的要约收购,通过子公司持有Ekornes 90.5%的股份,成为Ekornes控股股东。

据曲美家居中报介绍,Ekornes是一家全球化的家具制造销售企业,创立于1934年,主要开发、制造家具和床垫,并通过全球的家具商店、进口商和零售商销售旗下产品。Ekornes公司在全球拥有27家销售子公司,9家工厂,旗下品牌包括Stressless、IMG、Svane和Ekornes Contract等。

中报显示,Ekornes旗下的Stresslss以品牌独立加盟店的形式持续在全国进行门店布局,截至2019年6月,国内门店数量50家,收入超过3000万元,同比增速超过50%。

曲美家居表示,未来将借助Ekornes的全球化渠道资源、供应链资源和品牌资源,带动国内与海外业务协同增长。

出海并购产生的效果立竿见影,但这种操作并不陌生。

2018年,顾家家居以4156.6万欧元(约合人民币3.2亿元)收购了的德国家居品牌RolfBenz和RBManagement,随后以6500万欧元(约合人民币15.1亿元)收购了意大利家居品牌纳图兹中国业务51%股权,此后又接连收购了玺堡家居、班尔奇、卡文家居、优先家居。

一系列收购并表使2018年顾家家居成绩斐然,当期营收同比增长37.61%,归母净利润同比增长20.29%。

值得注意的是,“买买买”带来喜人业绩,同时也存在隐忧。

截至2019年上半年,顾家家居账面上存在约8.3亿元的商誉,资产负债率从2017年的38.63%一路攀升至49.23%。而顾家家居去年收购的Rolf Benz、班尔奇、卡文家居等2019年上半年业绩目标均未达成。

9月3日,顾家家居公告称,将以7341万澳元(约合人民币3.6亿元)出售其所持有的全部Nick Scali的13.63%股权。值得一提的是,去年三月,顾家家居刚刚以7727万澳元(约合人民币3.8亿元)收购取得该部分股权。

而曲美家居收购 Ekornes AS后,亦形成了13.1亿元商誉和26.6亿元无形资产,资产负债率从2017年的22.49%猛增至2019年上半年的74.03%。

经过对样本进行统计,截至2019年上半年,40家上市家居企业账面上商誉合计约51.7亿元。其中,曲美家居与顾家家居分别以13.14亿元、8.33亿元位居商誉榜前两名。

 

(编辑:李璐)
关键字: 家居企业 半年报
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