4月30日晚间，灵活用工平台趣活科技集团（NASDAQ:QH）发布了2020财年第4季度及全年业绩。数据显示，2020年趣活实现了25.8亿人民币的收入，同比增长26%；归属于趣活母公司的净利润为340万人民币，实现了上市首个财年盈利，剔除股权激励费用后实现了7706万人民币的盈利，剔除股权激励费用后的EBITDA达到1.3亿人民币。

收入稳健增长 毛利率恢复情况较好

从收入端来看，2020年趣活实现了25.8亿人民币的收入，同比增长26%，根据公开信息，26%的年增速在灵活用工、生活服务等领域的相关上市公司中属于中上水平。

分季度来看，从2020年Q2开始，趣活快速从疫情影响下恢复增长动力，保持了两个季度的40%左右的环比增长，即使在Q4回落到13%，但依然比2019年Q4的3.6%的环比增长有所提升。

从季度同比增长数据来看，除一季度之外，趣活在2020年保持了接近30%的同比增速，表现了较为稳健的增长态势。受疫情严重影响，一季度13%的同比增速拉低了全年增长。

盈利能力方面，我们整理了2019和2020年的毛利率情况。趣活体现出较为明显的季节性差异，第一和第四季度毛利率是全年的低点。

但对比2019年，2020年趣活在第一和第四季度的毛利率的差异更明显，尤其是一季度受到疫情的较大影响，只维持了2.8%的毛利率水平。

但值得注意的是，趣活在今年二、三季度保持了10%以上的毛利率，优于2019年同期水平。若扣除受疫情影响最严重的一季度之外，今年整体毛利率应该会有一定程度的提升。

在稳健持续的增长趋势下，趣活总费用率略有下降

EBITDA代表了一家企业剔除其财务结构和税务安排后的真实盈利能力，也代表了一家企业的现金流生产基础。

趣活调整后（扣除股权激励费用后）的EBITDA保持了40%的高速增长，表明趣活具备较强的盈利增长能力。

此外，2019年和2020年，趣活均有较为显著的其他收益，分别为2773万元、4922万元，根据公司披露信息，这部分收益类似于投资收益，将其剔除后的EBITDA更能反映公司从主营业务运营获取盈利的真实水平。

数据显示，2020年扣除投资收益后调整EBITDA为8134万元，同比增长24.4%，紧贴收入增速，公司的盈利能力并未因为疫情恶化。

非外卖多场景布局效果初步显现 进一步规模化发展待观察

财报显示，在2020年虽然趣活还是以外卖作为绝大部份收入来源，但是生鲜配送、网约车和保洁等非外卖板块实现增长。

其中，生鲜配送在2020年实现了“从0到1”的过程，一年内履约800万张订单，Q4订单量环比增长超过100%。而生鲜配送因其需求和场景特点，被认为与强调即时性的外卖有很大区别，代表了一个全新的生活服务需求，趣活将这部分单独列出，或许也代表了公司对该板块业务发展空间的期许。

另外，网约车和保洁场景在2020年都保持了高于外卖的增速，趣活在Q4 宣布收购来来科技，拓展了酒店、保洁等服务场景，发展潜力值得关注。

盈利方面，除网约车外，其他场景的毛利率均显著高于外卖。从互联网公司扩张的路径来看，这很可能是趣活希望用外卖业务优质的现金流和盈利能力，培育不断增长的新场景，用新场景的高毛利，来调和毛利率较低的外卖场景，随着外卖场景的收入占比逐渐下降，趣活希望其整体的盈利水平有较大提升。

可以看出，2020年趣活布局收购来来科技后，多场景的雏形和发展逻辑已经逐步建立，2021年公司进一步扩展多场景版图的发展前景或许值得期待。

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