“绿鞋”护航8只新股走稳,穿“鞋”新股有望增多

证券日报 2021/12/09
导语

“绿鞋”再现市场。12月7日晚,科创板新股百济神州公布发行结果,网上投资者放弃认购数量为103.25万股,弃购金额为1.99亿元。根据规定,弃购部分将由中金公司等5家联席主承销商包销。

引人注意的是,出于稳定股价的考虑,百济神州此次发行引入了“绿鞋”机制,授予中金公司为期30日的超额配售选择权,可超额配售不超过1725.80万股人民币股份。

《证券日报》记者据同花顺iFinD数据统计,A股历史上,沪深两市共有8家(今年有3家)上市公司引入“绿鞋”机制,其中4家来自科创板。从稳定股价预期的角度来看,可谓成效显著。以上市首日涨跌幅来看,8只股票上市首日均实现上涨,科创板公司华润微、中芯国际股价涨幅均超200%。以上市后30日的股价涨跌幅来看,8只股票中仅1只小幅下跌,4只科创板股票表现强势,3只涨幅接近或超过100%。

 

4只科创板股票

引入绿鞋机制

12月初,针对某上市月余的科创板新股破发后股价跌幅达30%的情况,有投资者在上证e互动平台上发问:“公司为何没有绿鞋?有绿鞋保护,股民也有退出机会。”

“绿鞋机制是指超额配售选择权。通俗地讲,绿鞋机制指的是发行人授予主承销商的一项选择权,获此授权的主承销商在股票上市之日起30日内,有权按同一发行价格超额发售不超过首次公开发行股票数量的15%,绿鞋机制本质上是利用股票和资金的供给,来调节股价和稳定市场。”植德律师事务所合伙人罗寒律师对《证券日报》记者解释说。

据了解,引入绿鞋机制的新股,其上市之日起30天内快速上涨或下跌的现象将有所缓解,价格波动会有所收敛。

截至目前,已有华润微、中芯国际、和辉光电、铁建重工等4只科创板股票先后引入绿鞋机制。从股价表现来看,无论是上市首日还是此后的一个月内,上述4只股票都表现强势。

记者据同花顺iFinD统计数据发现,从上市首日涨跌幅来看,上述4只股票中,股价涨幅最低者接近60%,最高者约230%;从上市后30日的涨跌幅来看,4只股票的涨幅均值超过110%,最高者超170%。

铁建重工是今年上市的科创板新股。相关公告显示,截至2021年7月21日后市稳定期结束,铁建重工股价自在上交所上市以来均高于发行价格2.87元/股,因此中金公司未进行后市稳定操作。

中金公司已全额行使超额配售选择权。铁建重工按照发行价格2.87元/股,在初始发行规模12.85亿股股票的基础上额外发行1.92亿股股票,占初始发行股份数量的15%。铁建重工由此增加的募集资金总额为5.53亿元,连同初始发行股票对应的募集资金总额36.88亿元,此次发行最终募集资金总额为42.42亿元。

 

穿“绿鞋”的新股

有望增多

可以看到,引入绿鞋机制的科创板股票后市股价走势稳定,实现了“多方共赢”。

“对发行人而言,既保证了新股的成功发行,又可以多发股票筹集到更多资金;对主承销商而言,既降低了承销风险,又可以稳定地获得超额的承销费用;对投资者而言,能够减少新股上市初期的波动,维护市场的稳定,减少投资者的短期市场风险。”北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示。

当前,随着新股发行定价更加市场化,新股破发成为正常现象,绿鞋机制将对新股股价起到稳定器的作用。

“随着注册制改革稳步推进,新股破发或成为常态,绿鞋机制也有望走向常态化。”周运南认为,绿鞋机制是发行人在发行方案里设置的一种弹性技术安排,有助于降低股票上市首月的破发概率。对二级市场而言,主承销商在股票上市初期破发时持续从二级市场直接买入股票,可以阻止股价的持续下跌,稳定市场短期股价和股价预期。

罗寒认为,随着注册制改革在A股的逐步推进,定价规则也出现了变化,目前已经看到部分企业在上市首日出现破发的情况。因此,后续使用绿鞋机制的新股可能会越来越多,并有望形成一种常态化机制,来稳定新股短期股价。

编辑: 刘欣颖
关键字: 新股 绿鞋机制

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