在去通道的背景下，券商资管业务格局正在重塑，总体呈现向主动管理转型、布局公募赛道等。同时，今年以来，除了积极设立或增资资管子公司、申请公募基金牌照外，券商资管子公司高管变动也愈加频繁。

头部化趋势显著

中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至1月末，券商私募资管总规模为5.25万亿元（包含资管子公司，不包含私募子公司），环比微降1.12%，同比下降13.67%。

虽然券商私募资管总体规模在下降，但是以主动管理为代表的集合资产管理计划规模却持续回升，1月末为26105.35亿元，环比增长0.69%，占券商私募资管业务规模比重为49.77%；相比之下，单一资产管理计划规模为26347.13亿元，环比下降2.84%，占券商私募资管业务规模的比重为50.23%。

从具体产品布局来看，券商私募资管产品依旧以固收类为主。截至1月末，券商固收类产品规模为42628.19亿元，占比81.27%；混合类产品规模为4993.7亿元，占比为9.52%；权益类产品规模为4507.71亿元，占比为8.59%；期货和衍生品类规模为322.88亿元，占比为0.62%。

从产品设立情况来看，今年1月份，券商私募资管产品共设立541只，合计设立规模为321.13亿元，为去年8月份以来规模新高。其中，集合资管计划共备案221只，单一资管计划共备案320只。券商持续发力主动管理，集合资管计划合计备案规模为230.13亿元，占比71.66%；单一资管计划备案规模合计为90.99亿元，占比28.34%。

截至1月末，券商私募资管业务平均规模为546亿元，管理规模中位数229亿元。其中，管理规模大于2000亿元的券商有6家，管理规模在500亿元至2000亿元之间的有18家，规模在200亿元至500亿元之间的有27家，规模在30亿元至200亿元之间的有24家，规模在0亿元至30亿元之间的有21家。

近日，国海证券2023年年报显示，其投资管理业务实现营业收入90695.85万元（包括资管业务、公募基金业务、私募投资基金业务）。对此，国海证券表示，券商资管行业“头部化”趋势进一步显著，券商资管子公司审批加速，在券商资管业务结构持续优化的趋势下，设立资管子公司并申请公募牌照，成为券商资管业务的重要战略布局。对于中小券商资管机构而言，依托券商的全牌照综合服务平台，以固定收益作为基本盘，着力开发机构客户，打造特色化产品线，以“小而美”作为经营优势，为客户提供全方位、个性化的综合金融解决方案成为破局关键。

新设、增资动作频频

近日，国家企业信用信息公示系统显示，财通资管注册资本由2亿元增至5亿元。对此，财通资管表示：“股东增资意在推进公司多元化发展战略，提升综合竞争力。”

据梳理，目前券商资管子公司数量已增至30家，还有多家券商正在申请设立资管子公司。同时，也有券商母公司对资管子公司进行增资，加大投入。

此外，今年以来，券商资管的高管变动也十分频繁。1月8日，海通资管发布公告称，裴长江因工作安排不再担任董事长职务，由路颖接任。1月29日，华泰证券公告称，全资子公司华泰资管总经理聂挺进因个人原因辞职；2月底，华泰证券称，聘任江晓阳担任华泰资管总经理职务。2月2日，申万宏源资管发布公告称，董事长及总经理均发生变动，原总经理李琦升任董事长，袁锦则由副总经理升任总经理。3月12日，长江资管称，原董事长高占军因工作调整离任，原总经理杨忠升任董事长，并代任总经理。

对此，盘古智库高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示：“今年以来，券商资管高管变动频繁，确实可能与券商资管战略转型有着密切的联系。在券商私募资管规模持续压降的背景下，券商可能需要寻找新的增长点，而发力公募赛道则成了一个重要的选择。因此，高管的变动可能是为了更好地适应这一战略转型，推动公司在公募业务上取得更大的突破。”