5月2日，商汤（0020.HK）股价延续强势涨势，盘中最高触及1.68港元，涨幅达37.7%。截至今日收盘，商汤股价报收1.66港元，大涨36.07%，在五一假期港股通暂停交易的情况下，成交额达30.48亿港元，并创造近半年股价最高值。据统计，日日新5.0大模型发布后，商汤已累计上涨超过170%。
据悉，今年3月，商汤科技发布了2023经审核的全年业绩，报告期内实现营收34亿元（人民币，下同），生成式AI业务收入达12亿元，同比增长200%，占总收入比达35％；“绝影”智能汽车业务收入4亿元，同比增31%；大装置的总算力达12000petaFLOPS，营运GPU数量达45000卡。基于业绩表现，中银证券、国金证券等发布研报，给予商汤“买入”评级。
同时，商汤大模型业务推进顺利。4月23日，商汤科技举办了技术交流日活动，带来了全新升级的日日新SenseNova 5.0大模型（以下简称“日日新5.0”）。日日新5.0采用混合专家（MoE）架构，支持多达10T Tokens中英文与训练数据，推理合成数据高达数千亿Token，推理时上下文窗口可以有效到200K左右，拥有端侧扩散和语言模型，因此具备更强的知识、数学、推理及代码能力，其综合性能全面对标GPT-4 Turbo。
值得关注的是，鉴于算力需求日益向端侧延伸的发展趋势，以及企业在边缘侧对AI技术的迫切需求，商汤发布了行业首个“云、端、边”全栈大模型产品矩阵。
具体来看，在端侧，为了满足各行业终端用户对大模型技术的应用需求，商汤推出日日新·端侧大模型，性能实现同等尺度性能最优，跨级尺度全面领先。中国在端侧的市场规模巨大、终端众多，这是独特优势。而商汤大模型凭借强大的算力与算法，抓住这一明显特点，在端侧布局，辐射到办公、代码助手、虚拟形象甚至手机汽车等智能终端，与小米、华为、金山办公、海通证券、阅文集团等一众头部客户达成合作，未来可以精准服务于交通业、商业服务业、先进制造业等实体经济。
在边侧，商汤面向金融、代码、医疗、政务等多个领域的边缘商汤推出商汤企业级大模型一体机，支持企业级千亿级模型的加速处理，同时提供知识检索硬件的加速功能，确保实现本地化部署，实现即购即用，大大降低企业应用大型模型的门槛，提升运营效率。
对于商汤取得的业务进展和技术突破，香港股票分析师协会副主席、香港证券商协会会董、知名股评人郭思治曾撰文表示，“逾百亿打造的商汤AI大装置及智算中心，同业于目前市场环境下是难以短期内复制，在高速迭代的AI 2.0时代中，商汤的优势将会进一步扩大。商汤现时股价处于历史低位，估值就只有约1.0倍的市净率，料有较大的提升空间。”
据了解，郭思治现为香港股票分析师协会副主席及香港证券商协会会董。多年来在本港各大电视台、电台及报章分享投资心得。曾任耀才证券金融集团有限公司市场总监及执行董事，平和证券及时富证券高层。
另据了解，2024年是中国AI大模型场景落地的元年，商汤在众多权威评测中也有优异成绩。例如日日新5.0中多模态大模型的图文感知能力达到全球领先水平，在权威综合基准测试MMBench中综合得分排名首位，在多个知名多模态榜单MathVista、AI2D、ChartQA、TextVQA、DocVQA、MMMU 取得领先成绩；文生图能力方面，日日新•秒画和Midjourney、Stable Diffution 3、GPT-4V等头部模型的对比中也有亮眼表现。
市场普遍认为，多样化的应用场景为大模型产业的落地提供了广阔的舞台，随着技术的持续成熟和应用领域的不断拓展，商汤的市场价值有待重估。
附：郭思治文章全文：
《郭思各法》AI大模型加速迭代，商汤估值可上调
人工智能产品从0至1，已不断走进百行千业，赋能日常业务营运，未来两年更有望大举进驻寻常百姓家，成为生活必需品。数字经济已变为数智经济，AI市场大有前景。商汤(0020)在最近公布的2023年全年业绩中亦显示出AI业务正持续高速增长，短短一年内增幅达200%。
2023年，商汤的生成式AI收入持续飞速增长，达约12亿元人民币(下同)，占总收入比例已超过35%。因应生成式AI业务的发展，商汤亦明确了新的三大业务板块，包括生成式AI、传统AI和智能汽车，并同时指出公司未来会以生成式AI业务为重点发展方向，同时保持传统AI业务和智能汽车的优势。
AI业务成为公司未来的发展重点，料市场将重估公司的价值。对比其他同业，商汤的强大优势不但在于大模型的研发实力，更在于其前曕性的算力大装置布局。目前，商汤AI大装置的总算力规模已达12,000petaFLOPS，营运GPU数量达45,000卡，为亚洲区内最强。据此，商汤「日日新」大模型体系已高速迭代至4.0版本，在多个场景中达到与GPT-4相匹配的能力水平。领先的AI人工智能基础设施SenseCore大装置，加上AI多模态融合能力，已为商汤带来显著的领先优势。
逾百亿打造的商汤AI大装置及智算中心，同业于目前市场环境下是难以短期内复制，在高速迭代的AI2.0时代中，商汤的优势将会进一步扩大。商汤现时股价处于历史低位，估值就只有约1.0倍的市净率，料有较大的提升空间。再者，智能汽车业务持续发展，不排除未来分拆，带来新的催化剂。
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