上市券商2024年半年报已进入密集披露期，截至8月25日，已有西部证券、方正证券、东吴证券、浙商证券、第一创业、国信证券、国海证券等7家上市券商公布了半年报。
总体来看，今年率先公布半年报的7家上市券商业绩呈现分化，其中只有第一创业实现了营业收入、归母净利润同比双增长。分业务来看，自营业务为上市券商上半年的业绩提供了重要支撑，而资管业务收入的增长则成为上市券商业绩亮点。
业绩整体承压
第一创业表现较为优异
上述7家上市券商中，第一创业上半年实现营业收入15.24亿元，同比增长5.47%；实现归母净利润4亿元，同比增长26.56%。从第一创业上半年营业收入的构成来看，手续费及佣金净收入占比达48.6%，投资收益占比达41.4%；其中，第一创业上半年投资收益金额同比增长了99.22%，主要是因金融工具投资收益同比增加。
对此，国信证券经济研究所金融团队分析师孔祥表示，第一创业在第一大股东北京国有资本运营管理有限公司的赋能下，有望夯实“固收+资管”双轮驱动的业务优势，聚焦北交所业务，持续提升公司价值。
相比之下，其余6家上市券商则面临不同程度的业绩下滑。营业收入方面，上半年，浙商证券以80亿元的营业收入暂列首位，同比下降5.39%；国信证券以77.57亿元的营业收入紧随其后，同比下降5.49%；东吴证券实现营业收入50.51亿元，同比下降5.38%；方正证券实现营业收入37.22亿元，同比下降8.18%；西部证券实现营业收入33.29亿元，同比下降15.39%；国海证券实现营业收入19.25亿元，同比下降7.33%。
从上半年盈利情况来看，除第一创业外的6家券商中，国信证券以31.39亿元的归母净利润暂列第一，同比下降12.56%；其次是方正证券，实现归母净利润13.51亿元，同比下降6.15%；东吴证券的归母净利润也超10亿元，为11.65亿元，同比下降16.12%；浙商证券实现归母净利润7.84亿元，同比下降13.94%；西部证券的归母净利润为6.54亿元，同比下降8.42%；国海证券的归母净利润为1.43亿元，同比下降63.45%。
对上市券商上半年整体业绩进行前瞻，方正证券研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊表示：“预计券商板块上半年营业收入合计同比下降19.4%，归母净利润合计同比下降21.3%；分业务看，预计上半年券商整体投行业务显著承压，收入同比合计下降43%；经纪、资管、利息净收入分别同比下降17%、3%、44%。券商投资业务持续推进转型、提升固收配置比重，预计上市券商上半年总投资收入合计同比下降11%，主要为去年高基数影响。”
资管业务表现亮眼
显现较强增长潜力
从上述7家上市券商的五大主营业务的表现可以看出，自营业务仍为其业绩的重要支撑，而资管业务则表现出了较强的增长潜力。
上半年，7家上市券商中资管业务手续费净收入最高的为第一创业，为4.67亿元，同比微降0.83%；其次为国信证券，为3.95亿元，同比增长94.35%；浙商证券为2.06亿元，同比增长16.5%；方正证券为1.22亿元，同比增长32.4%；国海证券、东吴证券、西部证券的该项业务净收入均在1亿元以下，同比增幅分别为15.08%、76.44%和82.4%。
对于上半年资管业务手续费净收入同比超90%的增幅，国信证券表示，报告期内，公司积极把握市场机遇，推动券商资管业务保持高速增长，一是创新策略持续落地，资管产品类型不断丰富；二是市场管理更加精细，推动企业客户数量快速增长；三是充分利用公募REITs、ABS等资本市场工具为实体企业提供融资服务；四是资管子公司完成工商登记。
自营业务净收入仍然对上市券商的总体业绩起到重要的支撑作用。7家上市券商中，上半年，有3家公司该业务净收入实现同比增长。具体来看，第一创业自营业务净收入为5.66亿元，同比增长40.18%；方正证券为12.02亿元，同比增长5.95%；国信证券为35.22亿元，同比增长1.76%。同时，西部证券、东吴证券的该业务净收入均超13亿元，浙商证券超5亿元，国海证券超3亿元。
经纪业务方面，受市场等因素的影响，7家上市券商的经纪业务手续费净收入同比均有所下滑，国信证券、方正证券、东吴证券的同比降幅均在10%以内，上半年该业务净收入分别为21.32亿元、15.95亿元、7.51亿元；其余4家上市券商该业务净收入的同比降幅则均在10%至20%之间。
投行业务方面，国信证券、东吴证券的该业务手续费净收入均超过3亿元，浙商证券为2.86亿元，第一创业为1.03亿元；西部证券、方正证券、国海证券的净收入则均在1亿元以下。
利息净收入方面，东吴证券以6.5亿元暂列第一，方正证券、国信证券、浙商证券的净收入也均超过4亿元。同比变动方面，浙商证券、东吴证券、国海证券该业务净收入均实现同比增长。
展望全年，开源证券非银金融行业首席研究员高超预计：“上半年证券行业基本面承压，债市保持较强景气或是支撑券商业绩的主要因素，此外，降本增效带动管理费用同比下降亦对净利润有正向拉动作用。下半年因基数原因，券商业绩同比降幅有望收窄，FICC（固定收益、外汇及大宗商品业务）和降本增效有望支撑全年业绩。”
