今年以来，A股市场分拆上市的浪潮开始趋于理性，市场热度逐渐降温，且终止分拆上市的公司数量有所增加。东方财富Choice数据显示，今年以来，已有21家公司终止分拆上市。

业内人士指出，分拆上市降温是市场回归理性的表现。这将促使企业更加审慎地考虑分拆决策，真正从企业发展的战略高度出发，而不是盲目跟风。同时，对于资本市场而言，也有助于减少投机行为，提高资源配置效率，推动资本市场的长期稳定发展。

逾20家上市公司终止分拆上市

9月20日，中联重科发布公告称，公司决定终止分拆所属子公司湖南中联重科智能高空作业机械有限公司通过与深圳市路畅科技股份有限公司重组的方式实现上市相关事项。

除中联重科外，近期还有深圳华强、东方精工先后宣布终止分拆上市的计划。9月13日，深圳华强宣告，分拆子公司深圳华强电子网集团股份有限公司到创业板上市失败。东方精工则在9月6日公告，终止分拆所属子公司苏州百胜动力机器股份有限公司至创业板上市。

东方财富Choice数据显示，今年以来，已有21家公司终止分拆上市，4月份和6月份终止的数量较多，均为4单。其中6月15日单日，就有海信视像、宝钢股份、晶盛机电三家公司先后发布公告，宣布终止分拆子公司上市的计划。

在提及终止分拆上市的原因时，除深圳华强是因子公司IPO批文过期导致分拆上市失败外，多数公司都表示是“基于目前市场环境等因素考虑”或出于“综合自身发展及资本市场运作规划的考虑”。

对此，北京华炜视界&深圳大炜星光数科创始人余炜向《证券日报》记者表示：“上市公司终止分拆上市的原因多样且复杂，市场环境变化是主要原因之一，包括宏观经济波动、行业趋势逆转及资本市场情绪变化等。此外，公司业绩未达预期、分拆条件不满足监管要求、实控人变更等也是常见因素。部分公司因筹备期间发现分拆计划不符合公司长期战略或存在潜在风险，也选择终止。总之，终止分拆上市是公司在权衡利弊后作出的决策，旨在保护投资者利益和公司长远发展。”

部分上市公司换道谋发展

虽然绝大多数公司都表示终止分拆上市不会对公司产生实质性影响，但记者注意到，不少终止分拆上市的公司股价有明显回落。以晶盛机电为例，该股6月14日收盘价为33.63元/股，自6月15日宣布终止分拆上市后，该股股价下跌明显，9月23日收盘价为21.40元/股。

中国民协新质生产力工委秘书长吴高斌在接受《证券日报》记者采访时表示：“首先，终止分拆上市的消息一旦公布，可能导致公司股价下跌，影响投资者信心。其次，分拆上市是公司发展战略的一部分，终止分拆上市可能导致公司调整战略，影响公司长远发展。最后，分拆上市终止可能导致子公司失去独立发展的机会，影响其成长。”

另外，也有些终止分拆上市的公司选择更换上市市场或者板块，谋求新出路。

如歌尔股份子公司在创业板上市未果后，便计划转到港股上市。9月14日，歌尔股份发布预案称，拟将控股子公司歌尔微电子股份有限公司分拆至香港联交所主板上市。

卧龙电驱子公司在冲击深市主板失败后选择转道北交所。4月29日，卧龙电驱发布公告称，今年3月，子公司浙江龙能电力科技股份有限公司（以下简称“龙能电力”）已获批在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让。目前龙能电力经营情况良好，拟于正式挂牌后申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，相关具体方案目前正在前期筹划论证中。

中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平向《证券日报》记者表示：“在当前的市场环境下，上市公司需要重新审视分拆上市的战略意义，结合自身实际情况做出更加明智的决策。而投资者也应保持理性，以更加专业的眼光看待分拆上市带来的投资机会，共同营造一个健康、有序的资本市场生态。”