上市公司正在以积极兑现回购承诺。2月25日，福莱特玻璃集团股份有限公司发布公告称，公司已完成股份回购计划，累计回购股份1330.84万股，回购总金额为3亿元。同日，元利化学集团股份有限公司、安徽元琛环保科技股份有限公司、浙江健盛集团股份有限公司、广东芳源新材料集团股份有限公司纷纷就“已完成股份回购计划”发布公告，根据公告，四家公司累计回购金额分别达4624.91万元、3200万元、1.6亿元、5999万元。

Wind资讯数据显示，以集中竞价方式作为统计口径，今年以来截至2月25日，已有272家上市公司完成了此前披露的股份回购计划，回购金额总计234.72亿元。

“上市公司回购股票通常被视为向市场传递一个信号，即公司管理层认为回购价格低于公司的实际价值，表明当前的股价被低估。这种行为有助于增强投资者的信心，起到稳定股价的作用。”信达证券策略首席分析师樊继拓如是说。

积极兑现承诺

在完成回购计划的272家上市公司中，天津九安医疗电子股份有限公司回购总金额居首位。公告显示，公司累计回购股份数达2922.63万股，占总股本的5.93%，支付总金额为11.8亿元。

排在第二位和第三位的分别是京东方科技集团股份有限公司、凯莱英医药集团（天津）股份有限公司，各回购股份2.29亿股、1230.07万股，回购总金额均为10亿元。

Wind资讯数据显示，在完成回购计划的上市公司中，有65家回购金额超亿元。

《证券日报》记者梳理发现，员工股权激励和注销股份成为上市公司回购的主要目的。

“员工股权激励方面，通过给予员工股权，将员工利益与公司利益深度绑定，激发员工积极性与创造力，提升员工归属感与忠诚度，吸引和留住核心人才，为公司长期发展注入动力。注销股份则直接减少公司股本，在盈利不变情况下，增厚每股收益，提升股东权益，优化财务指标，增强公司在资本市场吸引力，也避免未来股价上升后公司减持套利行为，维护市场公平与稳定。”中国商业经济学会副会长宋向清在接受《证券日报》记者采访时表示。

队伍不断壮大

2024年以来，国家不断出台鼓励上市公司加大回购力度的支持政策。2024年4月份发布的新“国九条”提出推动优质上市公司积极开展股份回购，引导更多公司回购注销，增强稳市效果。去年11月份发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》明确股份回购是提升上市公司投资价值的重要手段。

在政策引导和鼓励下，2024年A股市场的回购创下历史新高，上市公司实施回购1476亿元。进入2025年，政策持续加码。1月份，中央金融办、中国证监会等部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。

2025年以来，得益于政策支持，A股回购队伍不断壮大。Wind资讯数据显示，今年以来截至2月25日，以预案发布日为统计口径，A股共有119家上市公司披露股份回购计划，其中67家上市公司发布的回购计划获得金融机构股票回购专项贷款资金支持，占比为56.3%。

中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平向《证券日报》记者表示：“对于上市公司来说，股票回购增持再贷款政策的实施，可以降低回购成本，提高回购效率，从而更好地实现公司价值管理以及优化治理的目的。同时也有助于提升公司的财务状况、信用评级，进一步增强投资者及市场的信心。”

值得一提的是，上述披露回购计划的119家上市公司实施回购的速度也在加快。Wind资讯数据显示，119家上市公司中有61股实施了回购计划，其中更有14家上市公司已完成实施，回购总金额达8.53亿元。

“2025年，随着政策持续落实与经济复苏向好，上市公司回购活动有望保持活跃态势。政策上，监管会继续加强鼓励引导，为回购提供更完善制度保障与支持；经济层面，复苏带来企业盈利改善、现金流充裕，使其有更多资金用于回购；市场角度，投资者对回购公司认可度提升，形成正向反馈，激励更多企业参与。”宋向清表示，企业也需理性看待，结合自身实际，权衡利弊，确保回购对公司和股东真正有益。