四川本土国资系券商“添丁”。

近日，成都市中级人民法院宣布裁定终结四川信托有限公司（以下简称“四川信托”）重整程序，标志着四川信托重整工作落下帷幕，其已成为由四川省国资实际控股的信托公司，而其旗下券商宏信证券也从民营背景转变为由地方国资实控。

从2020年6月起至去年底长达4年时间，宏信证券受历史实际控制人及控股股东负面舆情影响，业务开展及融资面临挑战。

随着蜀道投资集团有限责任公司（以下简称“蜀道集团”）“入主”四川信托，宏信证券迎来新的发展机遇。券商中国记者注意到，蜀道集团在年初对四川信托、宏信证券进行调研，要求做精业务、服务集团、发挥区域优势，打造蜀道“天府金融”品牌核心价值。

当前四川券业发展格局中，地方国资系券商业绩表现相对较弱。未来蜀道集团如何赋能宏信证券，以及宏信证券如何凭借股东优势在四川省找准发展定位，探索差异化路线，值得持续关注。

成为国资券商

近日四川省成都市中级人民法院公告称，在3月26日裁定终结四川信托重整程序。这意味着四川信托控股的宏信证券股东负面舆情问题得到解决。

在这轮重整中，四川本土国资企业“入主”四川信托。天眼查显示，2024年年末，蜀道集团、四川天府春晓企业管理有限公司、成都交子金融控股集团有限公司及成都兴蜀青企业管理有限公司新进成为四川信托股东，持股比例分别为58.63%、14.99%、10.09%及10.09%。据悉，上述企业的实际控制人为四川省国资委或成都市国资委，也有的为成都市青羊区国有资产监督管理局。

股东变动后，四川信托控股的宏信证券从民营券商“变身”为地方国资券商。天眼查信息显示，四川省国资委通过蜀道集团间接持有宏信证券合计超过30%的股权。对宏信证券而言，随着实际控制人变更，其有望迎来新发展阶段。

回顾宏信证券过去4年，尽管控股股东风险未传导至该券商，但宏信证券多年来受到控股股东负面舆情持续发酵影响。监管定向严管，人员加剧流失，业务开展及融资受到限制。

东方财富Choice数据统计，截至2025年3月31日宏信证券有856人，相比2020年末的1268人大幅减少，4年间人数“缩水”超过30%。

在诸多困难的背景下，宏信证券近年来保持盈利，但盈利规模较小。根据财报，2021年至2023年该公司营业收入依次为6.73亿元、3.48亿元、4.44亿元；净利润对应为0.94亿元、0.48亿元、1.04亿元。

此外，宏信证券需要扩充资本金。在以净资本为核心的风险监管体系下，宏信证券长达十余年未增资，最近一次增资要追溯至2013年，彼时公司注册资本由5亿元增至10亿元。

要求打造“天府金融”品牌核心价值

今年是宏信证券实际控制人变更后的第一年，作为国资背景的券商，其被当地国资给予新的要求。

蜀道集团官网显示，其控股的四川信托、宏信证券等金融机构已被纳入至集团第三大业务板块——产融结合产业。蜀道集团表示，未来该板块将成为集团新利润中心。

券商中国记者注意到，就在今年春节假期后开工的第2周（2月17日），蜀道集团董事长张正红率队调研宏信证券和四川信托改革发展工作，现场听取两家企业有关发展成效及下步工作打算等情况的工作汇报。

张正红在聚焦主业、做精业务、人才管理、服务集团等方面对上述企业提出要求。在他看来，要依托集团综合交通、能源资源投资开发、产融结合产业链条和丰富的应用场景，瞄准切入点、找准发力点、深挖耦合点，提升金融赋能水平。

要充分发挥区域优势、资源禀赋和专业能力，以培育新质生产力为主攻方向，持续开展业务品类创新，培育新的业务增长点，打造蜀道“天府金融”品牌核心价值。

要持续优化人员结构，用好用活市场化激励机制，确保人才招得来、用得好、留得住，同时发挥业务骨干“传帮带”作用，打造一支素质高、活力足、能力强的专业化人才队伍。

2月底，宏信证券发布春季社会招聘公告。其资产管理总部、固定收益总部、证券投资部、债券融资部等部门计划“招兵买马”，主要招聘投资经理、机构业务岗、渠道业务岗、研究员、债券交易岗、债券承揽岗、债券承做岗等。

四川券业格局迎变

随着宏信证券正式跻身地方国资券商之列，四川券商的股东背景格局迎来新变化。未来当地券商市场竞争格局是否有新变数，值得业界持续关注。

中国证券业协会信息显示，目前注册地在四川的共有4家证券公司，分别为国金证券、华西证券、宏信证券、川财证券。

其中，宏信证券目前由四川省国资委实际控制；华西证券的实控人为泸州市国资委；国金证券是一家民营券商，其实控人是长沙涌金（集团）有限公司的陈金霞；而川财证券则拥有央企背景，大股东为中国华电集团资本控股有限公司，持股比例为41.81%。

在资本实力、盈利能力方面，2023年财报数据显示，国金证券的数据要远好于其他3家券商。

不过，就四川地区的网点布局广度而言，华西证券表现最为突出。截至2023年末数据，华西证券在四川省内共有57家营业部；宏信证券与国金证券数量相当，各有23家；川财证券为6家。

随着宏信证券由四川省国资委实际控制，其如何利用股东资源在业务拓展上寻求新突破、重塑社会形象、加速融入蜀道集团的发展战略，以及更有效地服务于地方实体经济，成为未来业界关注的焦点。

就在上述蜀道集团董事长张正红率队调研的第二天，蜀道集团旗下的蜀道资本集团与宏信证券举行座谈，蜀道资本集团董事长李文虎表示，宏信证券在证券经纪、投资银行、固定收益等领域有着丰富的经验和专业的团队，双方在与蜀道资本集团的区域资源整合、基建项目投融资等领域具有很强的互补性，希望共同探索在债券发行、资产证券化、并购重组等领域深化合作。宏信证券董事长吴玉明谈到，希望在资金融通、金融牌照互补等方面开展务实合作，实现客户资源共享与交叉营销，共同打造“产业+资本+专业”的协同典范。