年末将至，港股刚刚经历了蓝月亮和泡泡玛特的热闹，一只小家电零售股再次点燃IPO市场。 

12月18日，美国小家电线上市场参与者Vesync登陆港交所，挂牌高开88%，后涨幅回落。截止发稿股价涨56%，每股8.64港元，总市值97亿港元。

在欧美等地区疫情持续影响下，“宅经济”催生小家电需求，Vesync也借此风口，上半年净利润大涨超十倍。不过，公司96%以上的销售收入都依赖电商平台亚马逊，渠道单一为未来业务埋下一定隐患。 

认购火爆，高瓴加持

Vesync此次共计发行2.81亿股股份，发行价为5.52港元，位于招股区间顶部，募资所得款项净额约为14.37亿港元。 

招股书披露，募资款项的30%将用于研发新产品及更新现有产品；25%用于扩充销售渠道及覆盖地域；25%用于升级VeSync应用程式至物联网平台；10%用于发展并推出智能解决方案；剩余10%用作营运资金。 

Vesync在招股期间就受到投资者追捧。根据公司配售公告，公开发售期间获538.34倍认购，共获近35.8万份有效申请，一手中签率仅为1.54%。 

与近期热门新股对比，Vesync的认购倍数远超京东健康蓝月亮（301倍）、泡泡玛特（357倍）、京东健康（421倍），一手中签率不仅低于这三家明星新股，也比“冻资王”农夫山泉12%的中签率低了不少。 

机构方面，Vesync还引入高瓴资本、Meridian Future及OrchidChina and LMA SPC这3名基石投资者，合计认购9466万美元。其中，重仓了蓝月亮、名创优品等明星消费企业的高瓴资本，对Vesync认购额达6466万美元。 

迎合“宅经济”需求，渠道单一埋隐患 

Vesync要通过电商平台亚马逊向欧美、日本等地区销售小家电产品。据弗若斯特沙利文，以产生的零售额计，公司于2019年在亚马逊排名第三，在美国所有在线渠道中排名第五。 

面向全球市场的Vesync实际上成立于深圳，创始人与高管层均为中国人，供应链与仓库也与国内保持密切的联系。 

Vesync的主营产品主要有Levoit、Etekcity、Cosori三大核心品牌。其中，Levoit主要销售家居环境电器，Etekcity主要售卖智能小家电、健康监测设备、户外娱乐产品和个人护理产品，Cosori则主要销售厨房电器及餐饮用具。以2019年亚马逊产生的零售额计算，空气净化器和空气炸锅于各自类别中分别排名第一和第二。 

受新冠疫情持续影响，欧美等地区“宅经济”风口正盛，居家工作和生活产生了对小家电产品的需求。反应在公司财务表现上，2020上半年Vesync营收为1.29亿美元，净利润2248.1万美元，同比大幅增长超十倍。 

向前回顾，2017年-2019年，Vesync的营收分别为8521万美元、1.45亿美元以及1.72亿美元，复合年均增长率为83.5%；净利润分别为186.7万美元、436.1万美元和637.2万美元，复合年均增长率为84.7%。 

Vesync表示之后会继续专注于美国市场，因为报告显示，2019年美国市场是全球最大的小家电和智能家居设备市场，就智能设备的出货量而言，所占市场份额为29.6%。 

不过，Vesync的销售渠道比较单一，在亚马逊平台的销售占总收入的96.7%，为公司业务稳定性埋下隐患。 

小家电行业在今年迎来一轮行情，与Vesync同行业的小熊电器（002959.SZ）年初至今股价上涨了134%，同样在港股上市的JS环球生活（01691.HK）旗下有九阳等品牌，年初至今涨幅也达189%。瞄准海外市场的Vesync能否保持产品竞争力和供应商、渠道的稳定性，仍待市场关注。