7月28日，正在武汉参加第36届大众电影百花奖开幕式的博纳影业集团股份有限公司（以下简称“博纳影业”）总裁于冬，收到了公司IPO获证监会核准的好消息，证监会允许其公开发行不超过2.75亿股新股，占发行后总股本的22.5%，批复自核准发行之日起12个月内有效。

此时，距博纳影业首次向证监会报送招股书已过去1770天，距其IPO过会也已过去630天。

博纳影业5年前曾估值150亿

博纳影业成立于2003年，是国内首家从事电影发行业务的民营企业，其主营业务包括电影的投资、发行、院线及影院业务等。

经营多年，博纳影业累计出品影片超过250部，其中有10部影片票房超过10亿元，67部影片票房超过1亿元，累计总票房超过400亿元。近年来，博纳影业在电影领域的成绩尤其突出，出品了《长津湖》《长津湖之水门桥》《中国机长》《烈火英雄》《我和我的祖国》《红海行动》等主旋律卖座片。2022年，博纳影业还有《无名》《平凡·英雄》《海的尽头是草原》等新片待上映。

爆款频出的博纳影业，在资本市场的上市之路却异常曲折。

2010年9月，博纳影业便在美国纳斯达克上市，共发行了普通股587万股，发行价为每股17美元，总计融资9979万美元，成为首家在美国上市的中国内地影视集团。

2015年，博纳影业的市值一直在40亿元徘徊，彼时在传媒在A股上市华谊兄弟、光线传媒的市值后曾分别达到800亿元和576亿元，博纳影业与两者市值相差十倍。博纳影业董事长于冬曾多次在公开场合感叹公司的价值在美国资本市场被严重低估，“我问过王长田，也问过王中磊，问他们觉得博纳和华谊、光线的差距真的能有十几倍吗？”

2016年4月，博纳影业境外全资子公司BFG宣布完成私有化交易，正式从纳斯达克退市。

退市后，博纳影业又于2016年底和2017年3月先后进行了两次融资，为其在A股上市做准备。

2016年12月，博纳影业融资25亿元，引入了包括阿里影业、腾讯、中信证券、国开金融、中植企业集团、招银国际、工商银行、新华联集团等多家大牌机构。2017年3月，博纳影业又融资10亿元，引入万达电影、张涵予、黄晓明、章子怡、陈宝国、韩寒、黄建新、毛俊杰等股东。本次融资结束后，博纳影业整体估值已达150亿元。

2017年9月22日，博纳影业首次向证监会报送深市主板招股书，正式启动“回A”进程。2019年7月，瑞华会计师事务所被证监会立案调查，博纳影业IPO因为审计机构的拖累审核状态变成了“中止审查”。

2020年8月19日，博纳影业再次递交招股书，并于同年11月5日在证监会2020年第159次发审会上顺利过会。此后，博纳影业IPO便进入漫长的等待，直至2022年7月28日晚间获得证监会核准发行上市。

于冬此前曾在接受每日经济新闻采访时表示，“博纳回归A股不考虑借壳、不走捷径，老老实实排队。”“好莱坞几大龙头全部是上市公司，我今天的竞争对手也几乎全部是A股上市公司，我们需要借助资本市场的力量，把博纳推向国际性的舞台。”

业绩方面，据博纳影业2020年披露的招股书（目前未有更新招股书），2017-2019年，博纳影业的营业收入分别为19.97亿元、27.84亿元、31.16亿元，净利润分别为1.99亿元、2.64亿元、3.15亿元。

影视行业正在强劲复苏

2022年上半年，疫情的反复导致优质内容供给不足、影院经营陷入困境。

拓普数据显示，2022年上半年内地电影总票房171.80亿，同比下降37.68%，较2021年大幅缩水103.9亿，创近8年历史新低。在多地疫情升级、影院大面积暂停背景下，放映场次首次出现历史性负增长，同比下降20.17%。头部内容供应严重不足，观影人次同比下降41.66%，特别是3-5月，市场遭遇了除2020年以外近10年史无前例的至暗时刻。

但步入夏季，受益于社会全面复工复产、防疫政策调整优化以及热门影片上映等多重利好叠加效应，6月以来，影视行业呈现显著的回暖之势，国内影院营业率恢复超八成。

统计数据显示，2022年6月份全国票房累计19.2亿元，较2021年同期的21.03亿元相比，已恢复九成，止住了连续3个月票房未破10亿元的低迷表现。据灯塔专业版，截至7月29日19时40分，7月全国电影票房（含预售）已经突破28亿元，在1007.62万场放映下，总出票量则达到7202.99万张。

“博纳影业在此时被证监会核准IPO上市，是一个非常好的时机”，中国青年剧作家导演向凯对财经网表示，“在这个时间点获批，说明国家相关部门对影视行业复苏的支持力度还是相当大的，这无疑给影视行业打了一剂强心针，也是对影视行业其他公司的一种激励。”

事实上，财经网注意到，近期IPO获批的除排队近五年的博纳影业外，此前曾“三闯”港交所的柠萌影业也于近日通过港交所聆讯。

柠萌影业成立于2014年，2021年1月柠萌影业开始启动A股上市计划，但于同年6月底终止；终止辅导3个月后，柠萌影业于2021年9月便向港交所递交招股书，后于2022年3月29日招股书失效；2022年4月8日，柠萌影业再次向港交所递表，最终于7月20日通过聆讯。

“当前的影视行业正在强劲复苏，暑期档带来票房业绩大涨，影视行业已经走到了一个黎明前的黑暗临界点，先关影视公司有望把握行业强劲复苏的机会，”向凯说道。

多家券商看好下半年影视行业复苏。

中原证券分析师乔琪认为，短期疫情对2022上半年带来的影响难以避免，但随社会面秩序恢复正常，加上近期进口大片上映，国内票房表现好转明显。国内影院营业率恢复至八成以上，将随上海地区影院逐渐开放而进一步提升。临近暑期档，内容供给有望恢复，双重驱动下国内电影市场自Q3开始有望进入全面复苏阶段。

华鑫证券研报认为，伴随疫情得到有效控制，2022年下半年票房表现有望好于上半年。如果下半年疫情影响减弱，假设2022年上半年的票房全年占比在30%，即2022年全年的分账票房将达到522亿元（同比增加约为21.8%）。

上海证券分析师胡纯青表示，后疫情时代观众的观影需求仍然较为强劲，优质影片将成为未来推动电影市场持续增长的主要动力。而在疫情中，凭借主旋律影片制作能力突出这一核心竞争力，博纳影业盈利状况逆市上扬，其抗风险能力远超同行。

王苗苗/文