2025年开年，港股医疗板块持续走弱。1月9日，恒生医疗保健指数在连续5个交易日下跌后，终于迎来第一个上涨，引发市场关注。

实际上，港股医疗板块自2024年下半年起就已表现出反弹迹象，尤其在11月和12月，超40家赴港上市企业中，接近20家为医疗健康领域的公司。而在二级市场上，不乏走出独立行情的个股，包括一脉阳光（02522.HK）等，均在2024年收获不小的涨幅。

受益于国内稳增长政策的持续发力，在全球资金对中国资产风险偏好逐渐提升的背景下，医疗健康、消费品等超跌板块的性价比日益凸显。

港股稀缺性成投资热点

2024年，港股医疗板块经历了较大的回调，但在第三季度末至第四季度初，迎来显著的反弹。数据显示，恒生医疗保健指数在9月11日至10月7日之间上涨近44%。在这一波反弹行情中，医疗健康企业的估值普遍得到了改善。

值得注意的是，在该轮行情结束后，多数个股均跟随板块回调，但也有不少走出独立行情。

数据显示，包括于2024年6月上市的一脉阳光，以及小盘股中的云顶新耀（01952.HK）等个股走出逆势行情，在2024年下半年股价持续创新高，此外，医脉通（02192.HK）涨势也较好。具体来看，到2024年年底，一脉阳光年内累计涨超373%，云顶新耀上涨132%。

公开资料显示，一脉阳光是国内领先的第三方医学影像服务提供商，专注于医学影像服务和解决方案的提供。公司目前拥有庞大的影像中心网络、设备和执业影像医生资源，且在医学影像大数据处理、人工智能研发等方面取得了显著成果。通过线上和线下资源的有机结合，一脉阳光建立起了贯通市、县、乡的区域共享模式，实现了医学影像服务的互联互通，提升了基层医疗系统的服务能力和效率。

据悉，第三方影像中心成长空间主要受惠于中国人口老龄化导致诊断影像的需求增加、基层医疗系统的医学影像设备难以满足患者需求，以及大型公立医院出现患者超负荷的情况，高端客户的需求未得到满足，市场目前较为看好国内第三方医学影像中心发展空间。

根据弗若斯特沙利文的数据显示，中国第三方医学影像中心市场的规模从2018年的8亿元人民币增长至2023年的29亿元人民币，预计2030年市场规模将达到186亿元人民币，复合年增长率为29%。随着中国人口老龄化的加剧，诊断影像需求不断增加，尤其是基层医疗系统的影像设备和技术亟待提升，这为一脉阳光等第三方影像中心提供了巨大的增长空间。

机构看好港股医疗2025机遇 AI有望加速催化

步入2025年，港股医疗板块延续跌势，恒生医疗保健指数连续5个交易日下跌，累计跌幅接近6%。一脉阳光、云顶新耀等个股也出现不同程度的回调。

不过，在经历连续5个交易日下跌后，港股医疗板块呈现企稳的态势。1月14日，恒生医疗保健指数迎来第二个上涨，一脉阳光上涨6.68%，云顶新耀涨1.39%。

短期内，港股医疗板块行情受到多重因素的影响，包括市场需求、政策变化和行业竞争等，但短期内的弱势不会改变行业的长期发展趋势。老龄化人口和消费升级为医疗行业提供了长期需求的坚实基础，而技术创新则持续驱动着行业的前行。

当前，新质生产力已成为推动医疗行业变革的关键因素，特别是在创新药和创新医疗器械领域。AI技术为这些领域带来了巨大的助力，显著提升了研发效率。

中信建投观点认为，2025年医疗器械板块仍具有较大投资机会，尤其是政策层面对产业创新的支持持续加力，全球竞争力强的创新药公司也将成为投资者的重点关注对象，建议关注前沿技术的应用，如双抗、多抗、核药以及AI、脑机接口等技术在医疗器械中的创新应用。

就在2024年11月23日的国家医保局对外说明会上，对于AI辅助诊断技术首次被纳入医疗服务的价格构成予以确认。

随着国家医保局对前沿技术的认可和支持，未来或将推广到整个医疗服务的全体系流程。近年来，一脉阳光在数据、云、AI技术方面持续投入，推动医学影像服务的创新与发展，或也有望迎来业绩的持续增长。

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