“浙江猪王”天邦食品（002124.SZ）的重整迎来新进展。

11月9日晚，天邦食品公告称，公司与产业投资人通威集团有限公司（下称“通威集团”）签署《重整投资协议》。通威集团拟以0.98元/股受让14.70亿股天邦食品转增股份，投资款总额约14.41亿元。重整完成后，通威集团将成为公司控股股东。

值得一提的是，11月9日，天邦食品“10cm”涨停报2.20元/股。公告披露后，11月10日，天邦食品以2.40元高开，涨幅9.09%；随后股价下跌，收报2.19元/股，跌0.45%，总市值48.66亿元。

光伏与农业双主业龙头拟入主

作为中选产业投资人，通威集团实力雄厚。公告介绍，通威集团同时布局绿色农业、光伏新能源两大赛道，实际控制人为刘汉元，核心经营主体为其控股上市公司通威股份。

根据协议安排，本次重整以天邦食品现有总股本为基数，按每10股转增13.8股的比例实施资本公积转增，共计转增30.66亿股。其中，通威集团有条件受让14.70亿股，每股对价0.98元，所支付的现金（投资款）对价为14.41亿元；其余转增股份用于清偿破产债权。

以天邦食品转增后52.88亿股的总股本测算，重整完成后，通威集团将持有其约27.8%的股份，成为天邦食品的控股股东。同时，通威集团承诺取得股份后60个月内不转让。

从交易对价来看，本次重整中，投资人获得股份的市场参考价为本协议签订之日（即2026年11月8日）前20个交易日公司股票的交易均价1.95元/股。根据中国证监会发布的《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》，重整投资人获得股份的价格不得低于市场参考价的50%。

以此测算，通威集团此次重整的拟受让价格0.98元/股，比市场参考价的50%即0.975元/股，高出0.005元，约为市场参考价的50.25%。这意味着，通威集团拟以约市场参考价五折的价格，拿下天邦食品控制权。

资金来源方面，通威集团本次重整投资的资金来源为自有及自筹资金。同时，公司承诺参与本次重整投资的自有资金比例将不低于50%。公告显示，截至2025年12月31日，通威集团资产总额为2038.39亿元，净资产为532.03亿元，货币资金为186.71亿元。

重整历时逾两年，三季度末资产负债率逾90%

公开资料显示，天邦食品于2007年登陆深交所，主营生猪养殖和猪肉制品加工。2025年，公司销售商品猪666.35万头，规模居A股上市猪企前列，业内素有“浙江猪王”之称。

近年来，受猪周期下行等影响，天邦食品业绩持续承压。2024年3月，公司以“无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力”为由主动向法院申请重整。同年8月，宁波中院正式启动预重整程序，此后法院先后四次延长预重整期限。

期间，投资人阵容也数次生变。2025年5月，天邦食品确定厦门建发物产有限公司联合体为重整产业投资人，双方签署了《重整投资协议》；随后又引入11家财务投资人。

2026年9月，因重整投资未获其国资管理部门核准，建发物产行使单方解除权解除重整投资协议，另一产业投资人南宁漓源亦协商解除协议；10月13日，天邦食品与11家财务投资人也解除了重整投资协议，公司重新公开招募重整产业投资方。

而本次入局的通威集团，与天邦食品早有交集。2021年，通威股份曾以12.71亿元收购天邦食品旗下全部水产饲料资产以及部分猪饲料业务股权，天邦食品由此成为通威股份的下游客户。2024年，通威股份全资子公司又以16.5亿元收购天邦食品所持史记生物30%股权，史记生物系国内排名靠前的种猪企业。

从行业来看，今年以来，生猪价格持续低迷。11月9日，全国外三元生猪均价报8.63元/公斤，创下今年最低价，也是近10年的国内最低猪价。伴随着猪价持续低位运行，生猪养殖企业2026年以来的业绩承压。

天邦食品的三季报显示，公司前三季度营业收入53.74亿元，同比下降20.01%；归母净利润亏损16.58亿元，上年同期为盈利2.60亿元，由盈转亏；截至三季度末，公司资产负债率已经攀升至91.84%，较2025年末抬升12个百分点。

作为“接盘方”，通威集团目前也面临一定的经营压力。据天邦食品公告披露，通威集团2024年、2025年分别亏损78.84亿元、118.53亿元；同期，通威集团旗下上市公司通威股份分别亏损70.39亿元、95.53亿元。

对于后续经营方面，公告显示，通威集团短期将从产业布局调配、供应链支持（如饲料采购）、治理结构与管理体系优化等方面推进降本增效；中长期将针对产业协同、管理优化、人才建设、资本运作持续赋能，力争将天邦食品打造为一家高端生猪养殖企业。