财经网资本市场讯 去年9月完成创业板IPO、8个募投项目才刚上马，备受瞩目的医美行业公司爱美客的港股IPO又有进展，不但如此，公司还拟斥资近9亿人民币收购韩国Huons BioPharma Co，Ltd.（HBP）部分股权，按最低的资产评估方法，这笔交易的溢价也高达74倍，该方案尚待股东大会批准。似是扩张停不下来的爱美客随即收到监管部门关注函，要求公司说明4方面重大问题，公司宣布延期回复。
周一，爱美客A股创新高至795元后震荡，市场喜过，陷入观望，今收涨2.85%至774元/股，成交额26.2亿元，换手率为6.85%。
A股首发后募投刚起步，唯肉毒素研发项目搁置
10个月前，爱美客完成首发融资，目前9个募投项目中已有8个启动。在8个已启动项目中，除了补流以外的7大项目的投入比例还很低——IFIND资料统计显示，目前合计投入逾5400元，还不足计划投入资金——超19.60亿元——的零头，对计划中投资额度最大（预计3.04亿元）的注射用基因重组蛋白药物研发项目的投入还不到458万元。
爱美客的募投项目建设期普遍较长，从这个方面可以看出公司距离下一个计划中的“里程碑”可能还要相当长一段的发展与产品升级之路要走。
截至目前，爱美客最新资本运作统计：
来源：IFIND，财经网
港股IPO计划获董事会通过，收购韩国HBP计划上线
爱美客今年5月14发布公告称，管理层拟启动H股IPO，至于募资金额与投资方向还在酝酿。6月25日，公司最新的董事会决议显示，就本次港股IPO计划，董事会全票通过，并将该议案提交公司股东大会审议。资本圈还还没来得及细品爱美客的融资目的以及更远大的发展蓝图，公司同时就宣布拟使用超募资金约8.86亿元人民币对韩国HBP进行增资并收购Huons Bio的部分股权。此项交易如果完成后，爱美客对HBP的持股比例为25.4%，达122万股。
爱美客与HBP母公司Huons Global的合作可以追溯到3年前。2018年9月，爱美客与Huons Global签订合作协议，Huons Global授权公司在中国区域内进口、注册和经销其生产的A型肉毒素产品，授权期为10年。
根据爱美客与Huons Global签订的协议，爱美客负责完成该产品在我国的临床试验及注册申请，目前已进入临床试验阶段。HBP则是Huons Global的全资子公司，2021年4月分拆前是Huons Global的肉毒素业务部门，其肉毒素产品Hutox于2019年4月在韩国取得产品注册证。
值得注意的是，在爱美客A股IPO的9个募投项目，对“注射用A型肉毒素研发项目”已投入1211.07万元，仅略高于计划投入资金的10%。
肉毒素是什么？广大爱美女性对此概念已逐渐熟悉。肉毒素俗称“瘦脸针”，可通过阻断神经冲动或暂时麻痹肌肉达到除皱、瘦脸等功效，是最受我国消费者欢迎的轻医美项目之一，市场前景广阔。
肉毒素医美产业是条诱人的赛道。根据Frost&Sullivan统计，2015年至2019年我国正规肉毒素市场规模年增速达31.2%，2019年的规模达36亿元，但人均消费水平较美、韩仍有5倍以上的差距；预计2019年至2024年的复合增速为17.5%，2024年国内肉毒素市场规模将达到80亿元。但是国内肉毒素市场还存在大量水货也是公开的“秘密”，未来监管完善与市场成熟，还需要一个过程。
监管层“火速”关注高溢价收购，公司延迟回复
肉毒素市场远景很丰满，爱美客自己的项目初步启动，且时间长达5.42年，而收购HBP的溢价却很高，进度明显也更快。爱美客发布的资产评估报告显示，HBP评估基准日总资产为27,582.85百万韩元，总负债高达20,746.26百万韩元，净资产账面价值为6,836.58百万韩元，按收益法评估后股东权益价值为511,651.89百万韩元，增值率为7384.03%；如果按市场法评估，增值率更是高达18522.46%，两种方法得出的股东权益差异率高达148.83%。因HBP刚成立不久等原因，爱美客最终选用收益法评估结果作为最终评估结论。
爱美客这笔溢价接近74倍的交易计划还有待股东大会批准，监管部门的关注函则来得更快——6月24日，公司收到深交所创业板公司管理部的关注函。监管部门主要关注的问题有以下4个方面：
首先，关于HBP分拆设立的背景，是否专为本次交易而分拆，要求公司说明HBP主要产品及研发权归属。其次，结合HBP近期财务情况，公司需要补充说明Huons Global缘何同意此次收购。再次，截至今年一季度末，Huons Global借款余额566亿韩元，曾计划6月7日前偿还140亿韩元，还款期限被延长的债务达426亿韩元，据此，请公司说明Huons Global的债务情况，以及HBP如果要为母公司承担债务，对公司的利益有何影响。最后，公司需要结合Huons Global此前的股权转让情况，对本次收购采用的评估方法及溢价合理性做出解释。
监管部门要求爱美客在6月27日前将有关说明材料报送并对外披露。就此，爱美客6月25日发布了延期回复公告，公司表示最晚不超过7月5日回复并对外披露。
