财经网资本市场讯 进入中报季，多家医药上市公司公布了上半年的业绩预告/快报，其中CXO（医药外包）板块上半年业绩整体表现亮眼，多家公司二季度净利润甚至有望创下单季度历史新高。

CXO业绩高增

7月11日晚间，CXO龙头企业药明康德(603259.SH)发布业绩预告，预计公司2022年上半年实现营收约177.56亿元，同比增长约68.52%；归母净利润约46.36亿元，同比增长约73.29%。公司上半年净利润已逼近去年全年50.97亿元水平。

对于业绩预增原因，药明康德表示，公司持续强化药明康德独特的一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）和CTDMO（合同测试、研发和生产）业务模式，充分发挥全球布局、多地运营及全产业链覆盖的优势，及时制定并高效执行业务连续性计划，确保公司整体业绩目标的达成。

值得一提的是，药明康德二季度实现营业收入同比增长约66.16%，有望达到92.82亿元；净利润有望达到29.93亿元，同比增长154.64%。二季度营收、净利润双双创下单季度历史新高。

同日，另一家CXO企业九洲药业(603456. SH)也发布中报预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4.53亿元-4.81亿元，同比增长65%-75%。

九洲药业表示，本期业绩主要受益于公司主营业务的快速增长。报告期内，公司持续加大CDMO业务板块的布局，稳步提升公司研发能力及产品交付能力，进一步实现CDMO业务的提质增量；同时，公司其他业务保持较快增长势头。

此外，昭衍新药(603127. SH)也发布业绩预增公告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为3.41亿元-4.02亿元，同比增长约121.8%-161.8%。凯莱英(002821. SZ)公告称，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为16.44亿元-17.43亿元，同比增长282.99%-305.97%。博腾股份(300363.SZ)预计上半年归属于上市公司股东的净利润为11.91亿元-12.12亿元，同比增长455% –465%。

相比上述CXO企业中期业绩高增，康龙化成(300759. SZ)则稍显“例外”。7月17日晚间，其业绩预告显示，公司上半年归属于上市公司股东的净利润为5.65亿元-6.1亿元，同比增长0%-8%。

对此，康龙化成表示，一方面，公司新业务尚在整合和投入阶段，利润率相对较低，且海外运营主体一定程度延缓集团整体的盈利增长。另一方面，上半年疫情对国内的临床研发服务有一定影响，其一定程度延缓集团整体的盈利增长。此外，公司部分保本浮动收益的中低风险银行理财产品的收益大幅下降，使得净利润端造成一定的不利影响。

CXO业绩确定性获看好

7月18日，康龙化成盘中一度大跌超18%，CRO板块皆受情绪拖累，皓元医药、药明康德等跌超4%。19日，CRO板块延续跌势，康龙化成跌4.28%，博腾股份跌2.84%，九洲药业跌1.85%，药明康德跌1.47%，凯莱英跌1.36%，昭衍新药跌0.8%。

尽管股价逆行，CXO业绩确定性得到多家机构肯定。

针对具体CXO上市公司，中泰证券给出了业绩预期数据，如药明生物（预计上半年经调整净利润同比增幅达35%-45%，下同）、康龙化成（30%-40%）、凯莱英（150%-200%）、昭衍新药（30%-40%）、泰格医药（扣非35%-45%）。

国联证券还将药明康德由“增持”上调至“买入”评级，并认为药明康德特色CRDMO/CTDMO平台布局与全球产能扩张有望打开业绩上升空间，上调2022-2023年预期由276/351亿元调整至383/456亿元。参考可比公司2022年一致预期41倍，给予公司龙头2022年45倍PE，目标价125元。

首创证券指出，CXO行业外部环境迎来边际改善，全球制药产业链分工发生重大不利变化的概率大幅下降。中长期来看，全球创新药销售/研发收入、生物医药融资金额、行业渗透率等仍然是持续向上，CXO行业公司的业绩仍有提升空间。融资的边际改善和外部环境趋于稳定有利于CXO估值提升。

“长期来看，医药研发投入持续增长，研发外包渗透继续提升，国内医药研发新药研发环境改善有助于维持CXO行业高景气度，CXO空间依然广阔。CXO行业标的业绩确定性高，中报预期增长强劲，估值增速具备吸引力。”东吴证券表示。