12月4日，小菜园国际控股有限公司（以下简称“小菜园”）通过港交所聆讯，华泰国际和瑞银集团担任联席保荐人。

对于此次IPO的资金用途，小菜园表示，所得资金预计将用于持续扩大其门店网络、增强供应链能力、智能设备及数字化系统以提高信息技术能力等。

公开资料显示，小菜园创办于2013年6月份，是新徽菜时尚连锁餐厅代表品牌。目前门店分布在江苏、上海、浙江、北京等地。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年门店收入而言，“小菜园”在中国大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一，客单价介于50元至100元，占市场份额的0.2%。

招股书显示，小菜园2021年、2022年、2023年营收分别为26.46亿元、32.13亿元、45.49亿元；期内利润分别为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元。

2024年前8个月，小菜园实现营收35.4亿元，较上年同期的30.7亿元增长15.3%；期内实现利润为4.01亿元，较上年同期的3.95亿元增长1.3%。

尽管整体业绩向好，但小菜园也面临着一些挑战。截至2024年8月31日的8个月内，与去年同期相比，公司旗下门店的同店销售减少了11.4%，门店层面经营利润率也下降至17.8%。

福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪对《证券日报》记者表示，这一变化可能反映了市场竞争的加剧、消费者偏好的变化以及成本上升等多种因素的影响。对于小菜园来说，这是一个需要高度重视的问题，因为门店经营利润率的下滑可能会对其长期发展产生不利影响。

对于同店销售下滑，小菜园表示，除了消费趋势的原因，还有地锅鸡、石板蒜蓉虾等菜品降价，以及新开门店处于爬坡期等因素导致。

招股书显示，截至2024年11月26日，小菜园在中国14个省的146座城市/县拥有663家直营门店，其中包括658家“小菜园”门店及5家其他子品牌门店。其中，2021年至2023年以及今年前8个月，小菜园分别新开107家、48家、132家以及109家门店。

此前，小菜园总经理李道庆在接受《证券日报》记者采访时称，未来将加速门店拓展，“加密、打透”已有市场，开拓未入市场。

根据小菜园目前的规划，其将于2025年和2026年分别开设约160家和180家“小菜园”新门店，至2026年底，预计小菜园将经营约1000家“小菜园”门店。

有业内人士对《证券日报》记者表示，快速扩张有助于小菜园在更多地区建立存在感，提高品牌的市场占有率。但也会存在食品安全，管理难度增加等潜在风险。

近年来，随着外卖市场的蓬勃发展，小菜园也加大了对外卖业务的投入。数据显示，2021年至2023年以及今年前8个月，小菜园外卖业务收入占总收入的百分比逐步提升，分别为15.5%、32.0%、32.8%以及37.0%。

“外卖业务的快速增长不仅为小菜园带来了新的收入来源，也进一步提升了其市场竞争力。”上述业内人士表示。