5月27日，牧原股份（002714.SZ）公告称，公司已于当日向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料。摩根士丹利、中信证券、高盛为其联席保荐人。

牧原股份称，本次港股上市，募集资金将用于拓展全球商业版图，包括用于加强海外市场供应链发展及提升海外市场的竞争力，开展国际粮源的寻源工作，以获取饲料原料的稳定供应，同时降低成本等；在未来三年用于研发投入，以巩固公司在育种、智能养殖、营养管理及生物安全方面的竞争力；用作营运资金及一般企业用途。

据招股书，牧原股份是一家科技驱动的全球猪肉龙头企业，已覆盖育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰及肉类加工的全产业链条。根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，牧原股份是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一；2024年，公司拥有全球最大的生猪养殖产能，达8100万头。

细看各项营收，牧原股份的收入主要来源于生猪。2022-2024年，公司来自商品猪的收入分别占总收入的92.8%、96.5%及95.2%。于往绩记录期间，公司每头生猪的平均售价（不含税）分别为1956.6元、1695.9元、1902.6元。截至2024年12月31日，牧原股份已在中国七个省份建成十个屠宰厂。

由于生猪价格走势不定，猪企的业绩表现存在较大波动。财务数据显示，牧原股份于2022年、2023年及2024年分别实现收入分别约为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元；同期，归母净利润分别约为132.66亿元、-42.63亿元、178.81亿元。2025年一季度，公司实现营收360.61亿元，同比增长37.26%；归母净利润44.91亿元，同比增长288.79%。业绩增长主要受益于生猪出栏量、生猪销售均价上涨和养殖成本同比下降。

对于未来一段时间的猪价走势，业内普遍持审慎态度。华源证券发布研报称，据第三方机构涌益数据，最新猪价为14.79元/kg，出栏均重为129.71kg，15Kg仔猪报价647元/头，175kg标肥价差降至0.38元/kg。近期猪价表现强于市场预期，但二育群体进场成本也随之上升，压制补栏情绪，短期猪价或维持震荡；中长期看全年总体供给偏多，猪价弱势较为确定。

华联期货也在研报中指出，目前生猪产能充足，后期生猪出栏压力依然较大，新生仔猪数量也高于去年同期，若猪肉消费不出现明显增长，2025年9月份之前猪价上涨空间或有限。