“低调的温商大佬。”多位金融机构人士对21世纪经济报道记者如此形容3月7日以来站上期货市场风口浪尖的青山控股。

日前，伦敦金属交易所(LME)镍出现暴涨行情，传闻国内青山控股集团持镍空头期货合约被逼仓。据第一财经报道，青山实业董事局主席项光达3月8日下午表示：“老外的确有些动作，正在积极协调。青山是家优秀的中国企业，仓位和经营都没有问题。”

伦敦金属交易所3月8日晚间发布公告称，取消所有当地时间3月8日凌晨0点或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易，并将推迟原定于2022年3月9日交割的所有现货镍合约交割。

“镍界扛把子”

青山控股是一家专门从事不锈钢生产的民营企业，已形成了从镍矿开采、镍铁冶炼到不锈钢冶炼、不锈钢连铸坯生产及不锈钢板材、棒线材加工的全产业链布局，同时生产新能源领域的原材料、中间品及新能源电池，主要应用于储能系统和电动汽车等领域。

青山控股起步于20世纪80年代，先后创办浙江瓯海汽车门窗制造公司、浙江青山特钢公司等公司，于2003年6月注册成立为第一大集团公司。此后又相继成立上海鼎信投资集团、青拓集团、永青集团、永青科技等公司，目前已形成五大集团公司，下辖300余家子公司。

2020年8月，《财富》世界500强榜单公布，榜单上一共133家中国公司，青山控股集团排在第329位，而名单的上一个，是李嘉诚的长江和记实业。但青山控股这家公司既没有上市，平时也很少见诸报端，是一家极其低调的企业。

根据启信宝，青山控股集团坐落在温州市龙湾区，成立于2003年6月，目前已经存续18年。注册资本28亿元人民币，股东为上海鼎信投资集团（下称“上海鼎信”），温州籍商人项光达持有前者71.5%的股份。

目前公司不锈钢生产基地遍布福建、广东、浙江等国内主要沿海地区，海外则布局在印尼、印度、美国和津巴布韦等地，拥有8大生产基地。公司主营业务包括不锈钢和新能源产业链。

“镍界扛把子”，有私募机构人士如此评价青山控股。根据公司披露，其镍当量产量将在2021年达到60万吨，2022年达到85万吨，到2023年将跃升至110万吨。

根据今年1月《浙江甬金金属科技股份有限公司关于预计2022年度日常性关联交易的公告》，青山控股旗下鼎信科技是其控股子公司福建甬金参股30%的股东，这份公告中称，青山集团为不锈钢生产行业的龙头企业，根据中国制造企业协会公布的2020年中国钢铁工业二十强名单，青山集团位列第二，仅次于中国宝武集团。2020年浙江民营200强企业中青山集团位列第二。根据《财富》杂志世界500强排名情况，2019年、2020年以及2021年青山集团在世界500强中分别位列第361名、329名、第279名。

这份公告还显示，作为孙公司的鼎信科技截至2021年11月底总资产已达72.54亿元，总负债39.79亿元，前11个月营业收入279亿元，净利润9.7亿元。

海通证券研报显示，青山控股不锈钢市占率超1/3.根据Wind统计数据，全球不锈钢粗钢产量在2020年有所下滑，但总体保持上升态势。2020年全国不锈钢粗钢总产量为3013.9万吨，同比增长2.51%，占比近全球60%。其中青山控股不锈钢粗钢产量达1080万吨，约占中国市场供应量的35.8%。

“真正展现实力，还要从印尼说起”

青山控股至今并未上市。21世纪经济报道根据Wind查询发现，青山控股的发债记录不多且2020年均已到期，只有15青山控股PPN001，以及17青山01、17青山02、17青山03、17青山04这4只私募债，发行期间均为3年，发行规模为2.2亿元到7.8亿元不等，主体评级为AA+。

根据Wind数据，其公开的完整的年报记录仅有2014年到2018年上半年，这4年间，青山控股的总资产分别为258亿元（2014年底）、285.82亿元（2015年底）、328.04亿元（2016年底）、516.31亿元（2017年底），四年翻了一番，而2018年年中达到544.83亿元。资产负债率分别为56.55%（2014年底）、57.89%（2015年底）、56.19%（2016年底）、62.83%（2017年底），2018年中报是58.84%，总体略有增加但相对稳定；净利润分别为26.61亿元（2014年）、 18.84亿元（2015年）、24.08亿元（2016年）、42.90亿元（2017年），2018年上半年净利润29.39亿元，已经超过2016年的全年净利润。

“2017年之后再也没有发债，说明不差钱。青山控股真正展现实力，还要从印尼说起。”上述私募机构人士称。

从2008年开始，青山开启全球布局，并把镍铁生产行业纳入企业的谋划重心，出海首战，就选在了印尼。印尼是全球镍储备量最多的国家，2018年，印尼的红土镍矿储量就占到全球总储量的18.7%。2009年，上海鼎信与印尼本土八星集团合资成立印尼苏拉威西矿业投资有限公司，青山集团持有该合资企业50.35%股权。

此外，又陆续建设了印尼广青镍业有限公司、印尼青山不锈钢有限公司、印尼瑞浦镍铬合金有限公司、印尼青山钢铁有限公司、印尼恒嘉镍业、印尼仁嘉镍业、印尼华新镍业公司、纬达贝镍业公司、雅石印尼投资有限公司、印尼友山镍业有限公司、华科镍业印尼有限公司。

根据海通证券研报，青山控股在国内的镍铁业务主要通过福建青拓集团进行布局。目前，青拓集团已形成年产180万吨镍合金的生产能力。国外业务则通过印尼青山园区(IMIP)和纬达贝工业园(IWIP)实现，总产能超过350万吨/年。掌控了镍就意味着掌控了不锈钢的上游。2019年拥有镍产能30万吨，占全球份额12%，2022年产能将达到85万吨，是名副其实的“世界镍王”。青山控股目前已经是全球最大的镍出口企业，也是全球最大的不锈钢生产商。

青山控股的对外投资还在持续。根据上交所官网披露的《华泰联合证券有限责任公司关于浙江甬金金属科技股份有限公司对外投资设立控股子公司暨关联交易的核查意见》，今年1月，青山控股旗下浙江青展实业有限公司还打算与甬金股份全资子公司新越资产管理（新加坡）私人有限公司合作，共同出资在印度尼西亚设立甬金金属科技（印尼）有限公司，建设年加工70万吨宽幅冷轧不锈钢板带项目，以满足印尼当地日益增长的市场需求。其中新越资产持有项目公司60%股权，青展实业持有40%股权。项目预计总投资额为人民币21.33亿元。

此外，青山控股已经布局了新能源产业。目前公司已经携手华友钴业和格林美，在印尼开发红土镍矿，用以建设新能源电池镍资源原料制造体系；携手徐工集团，入局新能源汽车行业。青山控股还与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议，约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。

意料之外的投资是，2020年12月，青山控股和宁德时代一起投资了一家保险公司，谋求到一块金融牌照。当时，根据银保监会批复，中法人寿的注册资本将从2亿元增至30亿元。新增注册资本中，由宁德时代新能源科技股份有限公司、青山控股集团有限公司、鸿商产业控股集团有限公司，以及贵州贵星汽车销售服务有限公司分别认购9亿元、9亿元、7.9亿元以及2.1亿元。宁德时代和青山控股分别持股30%，并列第二大股东。在此之前，中法人寿已陷入偿付能力危机多年，其增资和股权转让方案也几经变更。